20240722-财通证券-建材行业策略周报_淡季需求未见好转_产业链有待修复_9页_662kb

建筑材料行业投资策略周报（20240722）

核心观点：

周期材料：水泥需求疲软导致价格承压，供需关系待修复；但区域协同提价机制正在形成（如长三角地区7、8月计划分别停产10天，减产约30%以推升价格）。玻璃及光伏玻璃需求不及预期，产能过剩明显，价格疲软。风险提示包括地产下滑、竞争加剧和宏观经济下行。

消费建材：三中全会公报首次提及房地产，防风险成为重点任务。预期政策放松下，购房信心可能提振，有助于改善建材需求，尤其是消费端产品。重点推荐C端标的（伟星新材、北新建材、兔宝宝）；反弹关注B端标的（东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金）。

新材料：碳纤维市场均价环比持平，价格筑底；电子纱价格短期趋稳，但中长期有下行压力；玻纤市场供需矛盾突出，价格波动。建议关注具有成本优势的企业（中国巨石）及碳纤维领域公司（吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰）。

风险提示：

• 房地产超预期下滑；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济下行风险。

简要解读与展望

当前建材行业面临的主要压力来自房地产投资下滑与终端需求疲软，导致供需矛盾加剧。前期统计数据表明，房屋新开工和房地产开发投资降幅显著，市场信心尚未完全恢复。但供给侧改革逐步推进，部分头部企业在维持稳定分红的同时体现出较好的安全边际。
尽管周期材料近期承压，但从长三角水泥协同减产并拉高价格的举措来看，行业正试图通过供给端调整以修复价格体系。消费建材由于受到政策暖风影响，有望在换房需求及旧房改造推动下逐步回升。
新兴材料方面，碳纤维、高性能玻纤等领域仍具备长期增长潜力，但竞争格局和成本控制尤为重要。随着技术壁垒提升与产品结构优化，龙头企业优势显现，值得关注。