20240902-东兴证券-龙佰集团-002601.SZ-核心业务增长较好_持续布局产业链资源_4页_853kb

龙佰集团（002601SZ）是一家专注于钛、锆、锂新材料研发与制造的企业，主营业务包括钛白粉、海绵钛、锆制品和锂电正极材料等产品。作为钛白粉行业龙头，公司产能规模居全球前列，钛白粉年产能10万吨、海绵钛年产能5万吨，并布局了全产业链绿色产业链。

2024年上半年，公司核心业务表现良好：钛白粉业务收入同比增长显著，销量达万吨；海绵钛业务收入增长，销量达万吨；但铁系产品、锆系产品和新能源材料业务收入有所下滑。利润端，综合毛利率提升，带动净利润增长，归母净利润同比增长。公司持续强化产业链优势，积极开发上游矿产资源，如推进两矿联合项目，增加钒钛磁铁矿控制量，并与四川自然资源集团合作深化资源布局。

基于中报，东兴证券调整了公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入和归母净利润稳步增长，对应估值PE和PB在合理区间内。公司遵循多元化发展模式，投资评级维持“强烈推荐”，目标价对应市盈率和市净率较为合理。风险包括产品价格波动、新增产能过快和市场需求下滑。

总结显示，公司核心业务增长稳健，战略布局上游资源，未来发展潜力较大，但需关注行业风险。东兴证券建议积极配置。