20220116-中泰证券-建筑材料行业周报_看好低估值板块修复机会；关注业绩超预期公司_24页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2022年1月16日发布的建筑材料行业周报指出，当前市场环境下，建筑材料板块整体表现承压，但部分低估值板块存在修复机会，同时关注业绩超预期的公司。报告重点分析了建材行业的多个细分领域，包括品牌建材、新材料、玻纤、玻璃和水泥等，并对相关行业趋势及重点公司进行了推荐。

主要观点

• 板块整体表现：建筑材料板块（SW）本周下跌6.89%，沪深300指数下跌1.98%，板块超额收益为-4.91%。
• 投资逻辑：当前是品牌建材和新材料布局的有利时机，建议关注低估值板块的修复机会，以及业绩超预期的公司。
• 建材行业展望：2022年建材行业整体需求或承压，但边际有所改善，基建投资超前开展及房地产预期好转有望支撑需求。
• 风险提示：包括宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松、新增产能及2B端企业资金周转不畅等。

关键信息

一、重点公司基本状况

二、品牌建材与新材料投资机会

• 防水行业：东方雨虹预计2021年收入/归母净利同比增长46.8%/23.5%，在行业压力期仍实现快速增长；科顺股份因计提应收账款而业绩预减，但行业长期需求空间大，光伏屋面系统带来增量。
• 品牌建材：重点推荐东方雨虹、科顺股份，建议关注凯伦股份。品牌建材龙头具备较高配置价值，具备较强抗周期性。
• 瓷砖行业：蒙娜丽莎和东鹏控股等龙头企业市占率提升空间大，当前估值已反映悲观预期，实际基本面较好。
• 五金行业：坚朗五金具备直销渠道和信息化优势，建议关注其轻资产品类扩张及平台化发展。
• 涂料行业：三棵树和亚士创能具备C端品牌和渠道力，B端反哺趋势持续，推荐关注其高增长与份额提升。
• 管材行业：推荐永高股份（市政、基建占比近40%）、伟星新材（防水净水业务拓展），建议关注中国联塑。
• 其他材料：推荐王力安防（入户门、锁龙头，具备强品牌与渠道力，后续产能扩张助力B端市场拓展）。

三、新材料领域投资机会

• 碳纤维：民用碳纤维行业需求高增（风、光、氢等），且国产替代加速，建议关注中复神鹰、光威复材、吉林碳谷、中简科技、恒神股份、精功科技、中材科技、金博股份、天宜上佳、宏发新材等。
• 高纯石英砂：受益于光伏装机量增长和P型向N型转换，需求快速增长，供给端新增有限，供需紧平衡，建议关注石英股份、菲利华。
• 电子盖板玻璃：国内企业实现技术突破并通过认证，国产替代加速，建议关注南玻A。
• UTG：折叠屏手机渗透加速，替代CPI趋势明显，建议关注凯盛科技。

四、玻纤行业跟踪

• 无碱纱市场：本周行情基本走稳，多数企业节前稳价，厂库处于低位，短期价格调整空间有限。
• 电子纱市场：近期报价下调，整体行情一般，预计后市暂稳。
• 后市预测：2022年新增产能有限，粗纱/电子纱分别约42/10万吨，供给端调整节奏温和，供需保持紧平衡，价格景气有望延续。

五、玻璃行业跟踪

• 市场综述：本周浮法玻璃均价2055元/吨，环比-25元/吨，同比-234元/吨，库存3830万重箱，环比+64万重箱，同比+2066万重箱。
• 供需及成本面：供应端部分产线冷修，需求端刚需下滑，市场偏弱运行，部分区域价格下调。
• 后市研判：后期市场刚需有限，成交以备货为主，价格预计走稳。

六、水泥行业跟踪

• 市场表现：本周全国水泥价格环比继续回落，跌幅为1.4%。价格回落区域主要为上海、江苏、福建、广西、海南和贵州，幅度为30-50元/吨。
• 库容比：全国水泥库容比60.6%，环比-0.6pct，同比+9.6pct。华东、中南、西南库容比环比下降。
• 出货率：全国水泥出货率42.6%，环比-3.3pct，同比-15.6pct。多数地区出货率下降，东北出货率降至0。
• 展望：基建投资超前开展及房地产预期好转有望支撑需求，成本压力有望缓解，水泥板块估值修复机会值得关注。

重点推荐公司

• 买入：北新建材、华新水泥、坚朗五金
• 增持：东方雨虹、蒙娜丽莎、中国巨石、旗滨集团、长海股份、三棵树、科顺股份、王力安防、苏博特

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 疫情导致需求低于预期：影响工程开工与下游采购。
• 限产放松、新增产能：可能对行业盈利造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：影响企业运营及投资回报。