20210110-天风证券-建筑材料行业研究周报_基本面韧性足_关注低估值地产竣工链_16页_1mb

报告摘要

建筑材料行业周度分析总结

核心内容概览

本周建筑材料行业整体表现稳定，涨幅为 4.09%，优于全部A股指数的 3.30%，显示出一定的超额收益。行业基本面表现稳健，重点关注 低估值地产竣工链，尤其是水泥、玻璃、消费建材等细分领域。

主要观点

水泥行业：全国水泥均价为 452.0元/吨，环比微跌 0.66%，同比下跌 3.7%。库容比为 55.27%，环比上升 0.09个百分点，出货率为 59.8%，环比上升 0.5个百分点。尽管部分区域价格下调，但整体价格保持平稳，且水泥行业景气度较高，预计2021年水泥需求将小幅增长，供给端受环保政策影响，难以明显扩张。水泥板块估值较低，具备投资吸引力，推荐关注 海螺水泥、华新水泥、祁连山 等。
玻璃行业：全国白玻均价为 2231元/吨，环比下跌 18元，同比上涨 565元。玻璃库存为 2599万重箱，环比上升 3.2%，同比下降 42.89%。产能利用率为 84.32%，环比上升 0.46%，同比上升 1.64%。玻璃价格高位松动，库存小幅上升，但整体仍低于去年同期。玻璃价格预计在2021年继续上行，建议关注 旗滨集团，其在电子、光伏、药用玻璃等领域有较强的产业链延伸能力。
消费建材：市场风格影响下，消费建材龙头公司股价与基本面背离，但产业链景气度较高。建议关注 奥佳华、江山欧派、帝欧家居、蒙娜丽莎、东方雨虹、科顺股份、三棵树、亚士创能、伟星新材、北新建材 等。其中，奥佳华在家庭新风产业中表现突出，与保利合作，具备增长潜力。
玻纤行业：价格趋稳，未来新增供给减少，中期看涨。建议关注 中国巨石、中材科技。
耐火材料：受益于制造业复苏，行业整合加速，集中度提升。推荐 北京利尔，关注 瑞泰科技、濮耐股份。

本周股价表现

涨幅前三：中材科技 18.03%、光威复材 17.91%、东方雨虹 17.27%
跌幅前三：帝欧家居 -7.17%、亚士创能 -6.88%、旗滨集团 -6.56%

陆港通资金动向

陆港通流入前三：旗滨集团 0.85%、中材科技 0.76%、东方雨虹 0.60%
陆港通流出前三：洛阳玻璃 -0.39%、南玻A -0.19%、塔牌集团 -0.16%
北上资金持仓前三：东方雨虹 13.83%、三棵树 13.63%、海螺水泥 9.88%
港股通流入前三：中国建材 0.18%、华润水泥控股 0.02%、山水水泥 0.00%

本周重要数据

水泥：全国均价 452.0元/吨，环比下降 0.66%，同比下降 3.7%。库容比 55.27%，环比上升 0.09个百分点，同比下降 1.17个百分点。出货率 59.8%，环比上升 0.5个百分点，同比上升 2.3个百分点。
玻璃：全国白玻均价 2231元/吨，环比下降 18元，同比上升 565元。库存 2599万重箱，环比上升 3.2%，同比下降 42.89%。产能利用率 84.32%，环比上升 0.46%，同比上升 1.64%。
原材料：沥青价格 3392元/吨，环比上涨 0.7%，同比下降 7.9%。2021年至今沥青均价 3382元/吨，同比下降 8%。

重点子行业周度跟踪

水泥行业

本周全国水泥价格环比回落 0.7%，主要受降温天气影响，部分区域价格下调 10-30元/吨。
华北地区水泥价格平稳，但受天气和疫情影响，需求减弱。
华东地区水泥价格大稳小动，部分城市价格下调，库存普遍较低。
中南地区水泥价格大幅下调，受低价水泥和环保因素影响。
西南地区水泥价格涨跌互现，部分城市库存偏高。
西北地区水泥价格推涨，部分企业借环保解除机会推高价格。

玻璃行业

本周玻璃价格高位松动，库存小幅上升，但仍显著低于去年同期。
部分深加工企业因价格快速上涨受损，计划提前休假，导致需求提前减弱。
玻璃价格预计2021年继续上行，建议关注 旗滨集团。

风险提示

竣工不及预期
房地产市场超预期下滑
行业协同破裂
复工进度不及预期
经济基本面恶化

投资策略

消费建材：关注 奥佳华、江山欧派、帝欧家居、蒙娜丽莎、东方雨虹、科顺股份、三棵树、亚士创能、伟星新材、北新建材，特别是二线龙头估值接近历史底部。
水泥板块：推荐 海螺水泥、华新水泥、祁连山，关注 天山股份、宁夏建材。
玻璃/玻纤：推荐 旗滨集团、中国巨石、中材科技。
耐火材料：推荐 北京利尔，关注 瑞泰科技、濮耐股份。