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千方科技 (002373.SZ) 智慧交通行业分析总结

核心内容

千方科技作为国内智慧交通和车联网行业的龙头企业，正积极应对“十四五”期间数字经济和新基建带来的内外部变革。随着国家政策的推动，智慧交通行业迎来快速发展机遇，公司通过战略转型和技术创新，进一步巩固其行业领先地位。

主要观点

行业政策支持

• 《“十四五”数字经济发展规划》 明确提出推进能源、交通运输等基础设施数字化改造，为智慧交通行业提供政策支持。
• 工信部、交通部等部委 也陆续发布相关规划，强调车联网基础设施部署和数字交通发展。
• 《国家综合立体交通网规划纲要》 提出到2035年交通基础设施数字化率将达90%以上，进一步推动行业智能化进程。

公司战略转型

• 2020年重大转型：公司启动战略转型，强化AI能力和平台化发展，以适应行业数智化趋势。
• 成立博观智能：专门负责AI核心能力平台搭建和强化AI技术在智慧交通、智慧安防等领域的应用，提升解决方案的技术附加值。
• Omni-T解决方案：公司推出行业首个全域交通解决方案Omni-T，通过标准化模块提升项目复用率，推动商业模式向平台化转型。

业务拓展与项目中标

• 重大项目中标：2021年下半年，公司接连中标多个智慧交通项目，包括大理州城市感知能力提升项目、天水高速公路项目、天津市南开区智慧停车系统项目等，显示行业景气度提升。
• 车路协同布局：公司增资联陆智能交通，获得其38.65%股权，借助大陆集团资源，加速车端与路端解决方案的闭环。

关键信息

财务表现

• 收入预测：2021-2023年预计收入分别为106.8亿元、129.0亿元、154.4亿元。
• 净利润预测：2021-2023年预计归母净利润分别为11.3亿元、14.7亿元、18.7亿元。
• 盈利能力提升：2022年预计净利润率提升至12.1%，毛利率达33.4%。
• 估值指标：2022年PE为16.74倍，PB为1.70倍，EV/EBITDA为11.49倍。

投资建议

• 投资评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价为23.24元，对应2022年PE为25倍。
• 增长预期：公司预计在2022年实现20.8%的营业收入增长率，30.2%的净利润增长率。

风险提示

• 海外疫情恢复不及预期：可能影响公司海外业务拓展。
• 行业数智化转型速度不及预期：可能影响公司增长预期。
• 解决方案落地速度不及预期：可能影响项目收益。
• 行业竞争格局加剧：可能导致利润空间压缩。

财务报表预测

投资评级体系

• 买入-A：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

本报告由安信证券分析师撰写，分析师具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。

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