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千方科技（002373.SZ）2022年第一季度业绩总结

核心内容

千方科技（002373.SZ）于2022年4月27日发布2022年第一季度业绩报告。报告显示，公司一季度收入为13.12亿元，同比下降26.11%；归母净利润亏损2.56亿元，同比下降282.5%；扣非归母净利润亏损0.65亿元，同比下降149.4%。业绩下滑主要受到疫情扰动和非经常性因素影响。

主要观点

• 短期业绩承压：由于疫情导致产品销售下降和项目交付延迟，公司收入和利润均出现下滑。同时，鸿泉物联股权公允价值下降对净利润产生2.27亿元的负面影响。
• 毛利率稳定：尽管收入下降，但公司一季度毛利率为30.66%，与去年同期基本一致，表明公司成本控制和上游原材料价格波动已逐步稳定。
• 全年业绩展望谨慎乐观：公司认为，随着疫情缓解和项目交付恢复，收入有望同步增长。此外，国家“十四五”规划对智慧交通和数字交通的推动，为公司长期发展提供了有利条件。
• 战略转型持续推进：公司正从项目制向平台化转型，通过推出全域交通解决方案Omni-T，提升项目复用率和业务技术附加值。2021年交通云业务收入同比增长56%，发展势头良好。
• AI能力强化：公司成立博观智能，专注于AI技术，已推出100+AI训练学习算法、200+预训练模型、900+行业算法，有助于提升解决方案的技术附加值。
• 车路协同布局：公司增资联陆智能交通，获得两个5GV-Box定点项目，推动车端与路端解决方案的闭环，为未来业务拓展奠定基础。

关键信息

• 财务预测：

  • 收入：2022年预计111.4亿元，2023年131.1亿元，2024年151.5亿元
  • 归母净利润：2022年预计8.11亿元，2023年10.77亿元，2024年14.07亿元
  • 每股收益：2022年预计0.51元，2023年0.68元，2024年0.89元
  • 投资评级：买入-A，6个月目标价12.78元
  • 股价（2022-04-27）：8.42元
  • 12个月价格区间：8.06/18.07元

• 财务数据概览：

  • 总市值：127.42亿元
  • 流通市值：110.71亿元
  • 总股本：15.81亿股
  • 流通股本：13.74亿股

• 财务指标：

  • 毛利率：2022年预计29.2%，较2021年略有提升
  • 营业利润率：2022年预计8.8%
  • 净利润率：2022年预计7.3%
  • ROE：2022年预计6.3%，逐年提升
  • ROIC：2022年预计6.6%，持续改善
  • 偿债能力：资产负债率2022年预计37.3%，流动比率1.86，速动比率1.41

• 风险提示：

  • 海外疫情恢复不及预期
  • 行业数智化转型速度不及预期
  • 公司智能交通解决方案落地速度不及预期
  • 行业竞争格局加剧

公司动态与投资建议

• 投资建议：公司作为智慧交通和智能物联领域的龙头企业，具备长期竞争优势。结合其在AI能力和车路协同方面的布局，长期增长潜力值得期待。
• 分析师观点：公司正处于商业模式升级的关键节点，随着交通云业务收入占比的提升，平台化转型逻辑有望持续兑现。
• 财务健康度：公司现金流状况良好，经营活动现金流持续为正，投资和融资活动现金流波动较大，但整体财务状况稳健。

总结

千方科技2022年第一季度业绩受到疫情和非经常性因素影响，出现短期承压。但从长期来看，公司在智慧交通、AI技术、车路协同等方面的战略布局为其未来发展奠定了坚实基础。随着疫情缓解和行业政策支持，公司有望实现业绩恢复和增长。投资者可关注其在2022年及以后的业绩表现和战略执行情况。