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公募基金 2026 年 2 季报梳理及组合品种调整总结

核心内容

2026年第二季度公募基金市场整体表现分化，不同资产类别和行业呈现不同趋势。基金组合在季度内因市场风格极端而承压，但底层产品分析、核心仓位调整及卫星仓位操作表现良好。整体上，组合优化方向聚焦于提升风险调整后收益，增强行业轮动与动量考量。

主要观点

1. 资产配置变化

• 股票资产净值比回升：Q2债券净值比下降2.4个百分点至56%左右，股票净值比提升0.84个百分点，A股净值比提升1.36个百分点，显示A股资产具备较强韧性。
• 板块结构变化：科创板净值比提升1.32个百分点至2.72%，创业板提升0.80个百分点至2.83%。A股主板和港股净值比分别下降0.39和0.41个百分点。
• 行业偏好变化：机构加仓集中在半导体、元件、玻璃玻纤等细分行业，减仓集中在白酒、工业金属、电池、贵金属等行业。

2. 基金品种调整

• 加仓方向：机构重仓基金主要加仓半导体芯片、半导体设备、5G、通信、沪深300、中证A500等，黄金类产品减仓明显。
• 组合优化：对质量优选组合、行业优选组合、弹性稳健组合、低波收益组合、全球配置组合共计18只基金进行调整，优化持仓结构，提升收益表现。
• 策略调整：在AI科技、制造智造、HALO、化工、消费、医药、金融地产等投资主线中，强调动量与轮动策略，关注结构性机会与跨市场配置。

关键信息

1. 投资主线

• AI科技：关注泛科技发散，从国外转向国内，从中游转向上游。
• 制造智造：核心在中游，关注机械设备、新能源车产业链及商用卫星指数的波段机会。
• HALO：新增对基础设施领域REITs指数基金的关注。
• 化工、周期资源品：短期承压，需关注需求变化与投资结构调整。
• 消费、医药：关注结构性机会，优选主动品种，坚守创新药主线。
• 金融地产：证券板块环境改善，金融维持跨市场配置；地产以阿尔法投资为主，关注REITs进程。
• 宽基策略港股海外：关注价值风格，增加动量考量；QDII产品偏好具有多市场分布的产品。

2. 组合表现

• 质量优选组合：年内业绩5.49%，最大回撤-7.89%。
• 行业优选组合：年内业绩-1.94%，最大回撤-8.09%。
• 弹性稳健组合：年内业绩-1.31%，最大回撤-7.86%。
• 低波收益组合：年内业绩0.27%，最大回撤-3.49%。
• 全球配置组合：年内业绩-0.84%，最大回撤-8.78%。

3. 组合调整明细

• 质量优选组合：调入鹏华品牌传承、大成竞争优势A、中泰玉衡价值优选A等，调出招商核心竞争力A、广发价值核心A等。
• 行业优选组合：调入华商甄选回报A、汇添富中国高端制造A、港股低波红利ETF摩根等，调出嘉实物流产业A、鹏华丰禄等。
• 弹性稳健组合：调入中庚价值领航、诺安先进制造A、华商信用增强A等，调出万家双引擎A、广发稳健策略A等。
• 低波收益组合：调入中欧价值回报A、港股低波红利ETF摩根、博时裕益灵活配置A等，调出平安新鑫先锋A、天弘同业存单指数7天持有等。
• 全球配置组合：调入科创创业人工智能ETF永赢、科创医药ETF嘉实、稀有金属ETF嘉实等，调出华夏恒生ETF、易方达上证科创板50ETF等。

风险提示

• 香港互认基金：费率较高，因货币计价、对冲等因素，不同基金份额表现可能存在差异，申赎受额度和渠道限制。
• 基金组合调整：仅为参考，不构成投资建议，不涉及投资者适当性。
• 历史数据：不保证未来表现，非保本型产品在极端情况下可能无法完全回收本金。
• 市场风险：受经济、政策等内外因素影响，可能影响基金收益水平。

投资评级系统说明

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