> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金 2026 年 2 季报梳理及组合品种调整总结 ## 核心内容 2026年第二季度公募基金市场整体表现分化，不同资产类别和行业呈现不同趋势。基金组合在季度内因市场风格极端而承压，但底层产品分析、核心仓位调整及卫星仓位操作表现良好。整体上，组合优化方向聚焦于提升风险调整后收益，增强行业轮动与动量考量。 --- ## 主要观点 ### 1. 资产配置变化 - **股票资产净值比回升**：Q2债券净值比下降2.4个百分点至56%左右，股票净值比提升0.84个百分点，A股净值比提升1.36个百分点，显示A股资产具备较强韧性。 - **板块结构变化**：科创板净值比提升1.32个百分点至2.72%，创业板提升0.80个百分点至2.83%。A股主板和港股净值比分别下降0.39和0.41个百分点。 - **行业偏好变化**：机构加仓集中在半导体、元件、玻璃玻纤等细分行业，减仓集中在白酒、工业金属、电池、贵金属等行业。 ### 2. 基金品种调整 - **加仓方向**：机构重仓基金主要加仓半导体芯片、半导体设备、5G、通信、沪深300、中证A500等，黄金类产品减仓明显。 - **组合优化**：对质量优选组合、行业优选组合、弹性稳健组合、低波收益组合、全球配置组合共计18只基金进行调整，优化持仓结构，提升收益表现。 - **策略调整**：在AI科技、制造智造、HALO、化工、消费、医药、金融地产等投资主线中，强调动量与轮动策略，关注结构性机会与跨市场配置。 --- ## 关键信息 ### 1. 投资主线 - **AI科技**：关注泛科技发散，从国外转向国内，从中游转向上游。 - **制造智造**：核心在中游，关注机械设备、新能源车产业链及商用卫星指数的波段机会。 - **HALO**：新增对基础设施领域REITs指数基金的关注。 - **化工、周期资源品**：短期承压，需关注需求变化与投资结构调整。 - **消费、医药**：关注结构性机会，优选主动品种，坚守创新药主线。 - **金融地产**：证券板块环境改善，金融维持跨市场配置；地产以阿尔法投资为主，关注REITs进程。 - **宽基策略港股海外**：关注价值风格，增加动量考量；QDII产品偏好具有多市场分布的产品。 ### 2. 组合表现 - **质量优选组合**：年内业绩5.49%，最大回撤-7.89%。 - **行业优选组合**：年内业绩-1.94%，最大回撤-8.09%。 - **弹性稳健组合**：年内业绩-1.31%，最大回撤-7.86%。 - **低波收益组合**：年内业绩0.27%，最大回撤-3.49%。 - **全球配置组合**：年内业绩-0.84%，最大回撤-8.78%。 ### 3. 组合调整明细 - **质量优选组合**：调入鹏华品牌传承、大成竞争优势A、中泰玉衡价值优选A等，调出招商核心竞争力A、广发价值核心A等。 - **行业优选组合**：调入华商甄选回报A、汇添富中国高端制造A、港股低波红利ETF摩根等，调出嘉实物流产业A、鹏华丰禄等。 - **弹性稳健组合**：调入中庚价值领航、诺安先进制造A、华商信用增强A等，调出万家双引擎A、广发稳健策略A等。 - **低波收益组合**：调入中欧价值回报A、港股低波红利ETF摩根、博时裕益灵活配置A等，调出平安新鑫先锋A、天弘同业存单指数7天持有等。 - **全球配置组合**：调入科创创业人工智能ETF永赢、科创医药ETF嘉实、稀有金属ETF嘉实等，调出华夏恒生ETF、易方达上证科创板50ETF等。 --- ## 风险提示 - **香港互认基金**：费率较高，因货币计价、对冲等因素，不同基金份额表现可能存在差异，申赎受额度和渠道限制。 - **基金组合调整**：仅为参考，不构成投资建议，不涉及投资者适当性。 - **历史数据**：不保证未来表现，非保本型产品在极端情况下可能无法完全回收本金。 - **市场风险**：受经济、政策等内外因素影响，可能影响基金收益水平。 --- ## 投资评级系统说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |--------------|----------|----------------------------------------| | 股票投资评级 | 买入 | 投资收益率超越沪深300指数15%以上 | | | 增持 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | | 持有 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | | 卖出 | 投资收益率落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% | | | 落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 | --- ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅用于信息提供，不构成任何投资建议或要约。投资者应自行判断，谨慎决策。本报告内容可能因市场变化而调整，不承担更新义务。未经授权，不得翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播。