20240427-华创证券-兴通股份-603209.SH-2024年一季报点评_2024Q1实现归母净利0.77亿元_船队规模持续增长_看好外贸化学品船第二增长曲线_6页_824kb

兴通股份（603209）2024年一季报点评总结

摘要：华创证券对兴通股份2024年一季度财务表现及未来发展潜力进行分析，认为公司业绩稳健增长，维持“推荐”评级并上调目标价至1773元。

一、核心财务表现

• 营收与利润：2024Q1实现营业收入39亿元，同比增长14%；归母净利润0.77亿元，同比增长6%，创历史单季新高，归母净利率20%。
• 毛利率与费用：毛利12亿元，同比增长1%，毛利率32%但同比下降4个百分点；扣非净利润0.77亿元，同比增长9%。

二、船队规模持续扩张

• 外贸船队：2024年新增2艘双相不锈钢化学品船投入运营，包括12000载重吨的“兴通开明”（韩至中航线）和13000载重吨的“兴通开盛”（中至印航线）；计划2025年交付首艘13000吨化学品船，并建造首艘甲醇双燃料化学品船“兴通海狮”。
• 内贸与LPG运力：截至2023年底，内贸船运力达287.8万吨，市场份额持续提升；LPG船队规模增至11.5万吨；外贸船队实现多国租船模式。

三、投资建议与目标价

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计为31亿、38亿、45亿元，复合增长率21%，当前目标价1773元（较1533元股价有16%上行空间），对应20倍PE。
• 评级：维持“推荐”，看好公司在化学品运输领域的龙头地位及国际市场拓展。

四、风险提示

• 宏观波动：国际局势或经济放缓的风险。
• 运力扩张：船舶建造周期或市场运价不及预期。

分析师团队：华创证券交通运输组
数据来源：公司公告、华创证券预测