20250704-华泰期货-新能源及有色金属日报_海外氧化铝价格出现松动_9页

新能源及有色金属日报 2025-07-04

每日概览

今日氧化铝价格出现松动；铝、氧化铝、铝合金现货与期货数据更新，市场呈现结构性变化，供需两端影响铝价走势。

电解铝板块

铝现货：长江A00铝价微涨，升贴水下跌；中原、佛山地区铝现货升贴水维持或小幅变动。
电解铝期货收涨，市场成交与持仓减少，国内外铝库存均有增长。
市场观点：供应受限背景下，铝价上涨需宏观与消费共振；短期警惕累库压力，但库存仍处低位，长期需关注消费强于预期的可能性。

氧化铝板块

氧化铝现货价格维持；期货延续上行走势，内外价格结构变化引发市场对进口盈利状况的观察。
市场观点：供给端海外矿企价格平稳，新项目投产预期存在压力建议谨慎，关注07合约与现货间的价差变化。

铝合金板块

价格稳定，7月进入消费淡季，铝价缺乏持续上涨动能，基本面中性。
投资策略建议关注AD11与AL11之间的套利机会。

策略建议

单边判断：

• 铝: 中性
• 氧化铝: 稳定偏空
• 铝合金: 中性

套利策略参考：

• 正套策略：关注沪铝贴水与氧化铝价差的交易机会。

风险提示

1. 海外政策超预期风险；
2. 流动性变动及矿石供应稳定性风险。