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铝产业链交易咨询周报总结

发布日期： 2025年7月19日
发布公司： 东亚期货
核心内容：

一、铝产业链

基本面信息：

• 供给端： 电解铝产能天花板，政策趋严，潜在供给增长1%但分歧在需求预期。
• 需求端： 国内光伏、电网、电动车驱动消费增长；海外需求稳定。
• 观点： 库存处于近年低位，供稳需增叠加政策利多，短期铝价易涨难跌。

氧化铝基本面信息：

• 原料依赖： 国产铝土矿供应低，依赖进口，尤其几内亚。
• 产能增长： 2025年氧化铝产能同比增长8%。
• 观点： 铝土矿供应扰动不大，高利润电解铝支撑氧化铝价格，政策预期强化，期价偏强。

二、供需分析

• 电解铝： 供给变化有限，库存开始有限累库，需求进入淡季但政策利好驱动价格。
• 氧化铝： 产能扩张与进口依赖并存，需求宽松受电解铝高利润支撑。

三、产业链结构

• 上游： 铝土矿开采及氧化铝生产，拜耳法为主流工艺。
• 中游： 电解铝冶炼及加工。
• 下游： 应用于地产建筑、汽车、消费电子等领域。

四、风险及其他

• 免责声明： 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 服务内容： 包含研究分析、风险管理、交易咨询等服务。

此总结基于周报核心内容，重点提炼供需动态、政策影响及交易观点。