20231030-国元证券-首旅酒店-600258.SH-2023三季报点评_利润增长亮眼_稳步提升开店质量_3页_1mb

公司研究总结：首旅酒店2023年三季报

• 业绩亮点：公司第三季度营业收入同比增长5276%，净利润同比增长90765%，显示强劲增长势头。前三季度营业收入和净利润同比增长分别达5735%和2012%，费用率整体优化。

• 需求复苏：Q3 RevPAR恢复至2019年同期1055%，ADR快速提升，出租率达900%，主要受商务和休闲需求复苏影响，如暑期旅游、研学等多因素推动。

• 开店战略：酒店数量增至6,242家，新开店337家，中高端酒店占比超38%。公司注重提升开店质量，加快中高端产品扩张。

• 投资展望：预计2023-2025年归母净利润分别为771亿、1088亿、1296亿元，维持增持评级，目标PE较低。

• 风险提示：潜在风险包括经济复苏不及预期、拓店进度慢或行业竞争加剧。