20211129-一德期货-镍_不锈钢产业策略周报_南非变异毒株引市场恐慌_镍价维持逢低多单介入操作思路_38页_2mb

南非变异毒株与镍价市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年11月29日镍与不锈钢产业的市场动态，分析了宏观事件对市场情绪的影响，以及行业供需、库存、进出口、冶炼利润和投资策略的变化。整体来看，市场在宏观不确定性与产业基本面之间保持谨慎，镍价维持震荡走势，不锈钢市场则表现较为疲软。

主要观点与关键信息

一、宏观热点新闻

• 南非变异毒株：南非科学家检测到一种新的新冠病毒变体，其突变可能使其更具传播性，引发市场恐慌，影响全球供应链和投资情绪。
• 美联储政策预期：高盛预测美联储将在2022年更早收紧货币政策，包括从1月起将缩减资产购买计划的幅度扩大至300亿美元/月，并在6月开始加息，预计2022年加息四次。

二、行业热点

• 动力电池产量增长：2021年10月我国动力电池产量达25.1GWh，同比增长191.6%，其中磷酸铁锂电池增长尤为显著（314.0%）。
• 印尼资源政策：印尼政府计划在2024年禁止锡矿出口，2022年不再允许铝土矿出口，2023年不再出口铜矿石，此举可能影响全球镍铁供应。

三、产业数据

• 镍生铁产量：2021年10月全国镍生铁产量同比上涨0.12%至3.072万镍吨，其中高镍铁产量为2.57万镍吨，同比增加2%。
• 电解镍产量：2021年10月全国电解镍产量约1.45万吨，环比增长1.48%。
• 硫酸镍产量：2021年10月全国硫酸镍产量2.97万吨金属量，实物量13.8万吨，环比增长6.29%，同比增长74.36%。
• 不锈钢产量：2021年10月全国不锈钢产量约230.45万吨，环比增长3.59%，但同比下降19.63%。

四、库存与现货市场

• LME镍库存：周内下降7998吨至115446吨，显示海外库存持续下降。
• SHFE镍库存：下降657吨至6147吨，国内库存仍处于低位。
• 现货升水：LME市场现货升水冲高至200美元，周内平均升水168美元，显示市场对镍的强劲需求。
• 不锈钢库存：不锈钢社会库存维持高位，300系不锈钢库存显著，冷热轧价差显示市场对不锈钢的需求疲软。

五、进出口情况

• 镍铁进口：2021年10月中国镍铁进口量29.91万吨，同比上涨15.26%，其中印尼占比最大。
• 精炼镍进口：2021年10月中国精炼镍进口量34468.072吨，同比大幅增长309.65%。
• 不锈钢出口：2021年10月中国不锈钢出口31.8万吨，环比下降13.94%，但同比增长11.8%。
• 不锈钢进口：2021年10月不锈钢进口26.23万吨，环比增长8.62%，同比增长26.69%。

六、冶炼利润与成本支撑

• 不锈钢利润：由于钢厂利润被吞噬，不锈钢反弹动力不足，市场观望情绪浓厚。
• 高镍铁成本支撑：尽管高镍铁成交价持稳，但镍矿价格回落，成本支撑依然明显。
• 镍铁供应受限：国内镍铁企业受限产影响，总产量下降，原料短缺限制了铁厂排产。

七、投资策略

• 镍价操作建议：当前镍价高位回落，维持逢低多单介入操作思路。
• 不锈钢策略：不锈钢反弹缺乏现货成交和消费支撑，建议以观望为主，关注库存变化和钢厂排产情况。

本周重点数据一览

供需平衡分析

• 全球供需：全球镍市场供需紧张，库存下降，现货升水走高。
• 国内高镍铁供需：国内高镍铁供应量与需求量之间存在一定的缺口，尤其是2021年10月，供应（国内+印尼）-需求为-1.30万镍吨。

镍矿分析

• 国内镍矿进口：2021年10月中国镍矿进口量447.62万吨，环比减少120.81万吨，同比减少64.04万吨。
• 菲律宾镍矿进口：占比较大，但环比和同比均出现下降。
• 港口库存：国内镍矿港口库存下降，显示供应紧张。

镍铁与电解镍分析

• 镍铁产量：11月份全国镍生铁产量预计为3.42万镍吨，环比增长11.28%。
• 电解镍产量：11月预计电解镍产量为1.45万吨，显示国内供应稳定。
• 镍铁库存：库存维持低位，显示市场供应紧张。

硫酸镍分析

• 硫酸镍产量：2021年10月产量2.97万吨金属量，实物量13.8万吨，环比增长6.29%，同比增长74.36%。
• 硫酸镍-电解镍溢价：硫酸镍价格持续走高，显示其在新能源汽车产业链中的重要性。

不锈钢分析

• 不锈钢产量：2021年10月不锈钢产量230.45万吨，环比增长3.59%，但同比下降19.63%。
• 不锈钢进出口：出口量31.8万吨，环比下降13.94%，进口量26.23万吨，环比增长8.62%。
• 不锈钢利润：由于原料成本高，钢厂利润被吞噬，市场对不锈钢的需求疲软。

终端消费分析

• 房地产投资：房屋施工面积持续增长，但增速放缓。
• 新能源汽车产量：产量持续上升，显示新能源汽车市场对镍的需求增加。

总结

综上所述，镍市场受到南非变异毒株和美联储政策预期的双重影响，市场情绪波动较大。尽管镍矿供应存在不确定性，但国内镍铁和电解镍产量保持稳定，库存处于低位，显示供应紧张。不锈钢市场则因需求疲软和钢厂利润下降，整体表现不佳。未来需密切关注现货成交、消费情况及政策变化，以制定更精准的投资策略。