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镍周报总结

核心内容

2021年11月29日发布的《镍周报》主要分析了上周镍价走势、市场供需情况及未来展望。报告指出，镍价整体呈现震荡上行趋势，但因需求端疲软和市场风险释放，短期有回落压力。

主要观点

镍价走势

• 上周镍价冲高回落，国内镍价上涨，国际镍价微跌。
• SHFE镍期货收盘价为149780元/吨，较前一周上涨2.52%。
• LME镍期货收盘价为19965美元/吨，较前一周下跌0.25%。
• 现货价格在周初上涨，但周五出现回落，显示市场情绪有所变化。

市场供需分析

• 镍矿：1.5%CIF均价为82美元/湿吨，与前一周持平，市场供需两弱。
• 镍铁：SMM高镍生铁均价1455元/镍点（出厂含税），较前一周下降12.5元/镍点；印尼镍生铁均价1455元/镍点（到港含税），较前一周下降10元/镍点。
• 库存情况：LME镍库存减少7998吨，SHFE镍库存减少657吨，全球主要交易所库存合计减少8655吨，显示库存紧张。
• 需求端：不锈钢进入传统淡季，消费下滑，现货成交萎靡，库存增加，限制了价格持续上涨。

供应与政策因素

• 国内镍库存处于低位，持续回落加剧市场紧张氛围。
• 印尼释放未来禁止原材料出口的信号，支撑镍价上涨。
• 进口窗口关闭，限制进口镍流入，进一步推高镍价。

风险因素

• 全球市场进入系统性风险释放阶段，新变异病毒的发展不确定性增加。
• 镍铁供应过剩迹象显现，支撑乏力。
• 短期镍价或将回落，试探前期低位支撑。

关键信息

操作建议

• 建议市场参与者观望，避免短期风险。

风险提示

• 宏观系统性风险：如疫情反复、全球经济放缓等。
• 疫情风险超预期：可能对市场造成更大冲击。

图表分析

• 图表1显示全球主要交易所库存持续下降，显示供应紧张。
• 图表2反映现货升贴水走势，显示市场对镍的溢价或贴水情况。
• 图表3显示镍铁价格走势，呈现小幅下跌趋势。
• 图表4显示镍矿价格走势，保持稳定。
• 图表5显示LME镍库存分类，显示库存结构变化。
• 图表6显示不锈钢价格走势，呈现下行趋势。
• 图表7显示LME镍升贴水走势，显示市场对镍的溢价或贴水情况。
• 图表8显示镍内外比价，显示进口窗口关闭对镍价的影响。
• 图表9显示不锈钢库存增加，显示需求疲软。
• 图表10显示伦镍与升贴水走势，显示价格波动与市场预期变化。

结论

镍价在供应紧张和政策预期的推动下，短期内保持上涨趋势，但受需求疲软和系统性风险影响，预计将出现回落。市场参与者应关注库存变化、政策动向及疫情发展，合理控制风险。