20240205-长江期货-尿素2024年2月报_供应恢复_需求待启动_13页_1mb

尿素市场分析报告

1. 市场回顾

2024年1月尿素主力05合约结束交易时，主力合约收盘价为2082元/吨，较月初下跌48元/吨，跌幅2.25%。现货市场以降价吸引订单为主，价格重心下移，1月31日市场日均价格为2247元/吨，较月初下跌105元/吨，跌幅达4.48%。

2. 供应情况

截至1月底，国内尿素企业整体开工负荷率已升至74.75%，较月初增长7.59个百分点。其中，气头尿素企业产能利用率达44.89%，比月初上升13.6个百分点。日产尿素从15.83万吨上升至17.21万吨。

3. 成本与利润

煤炭价格于1月先降后稳，影响了尿素成本端形势。截至1月29日，晋城无烟洗小块S04-05市场价格为970-1060元/吨，较节前下跌100元/吨。尽管煤炭价格走弱，但尿素价格大幅下跌，导致生产利润压缩，煤头装置毛利率从85%降至69.3%，气制尿素利润也从89.3%降至36.8%。

4. 需求状况

农业需求方面，冬肥备货已基本完成，但复合肥厂在临近春节时开工率下降，当月日均开工率为30.18%，较月初下滑7.96个百分点。库存达到6912万吨，较月初增长23.85%。工商需求方面，建材家居卖场消费额回落，房地产完成面积连续负增长。工业需求中，三聚氰胺企业开工率上行至68.35%，维持在七成左右，但产量恢复有限。

5. 进出口动态与库存

中国尿素出口量12月为3.43万吨，环比下滑33.35%。出口依存度较高的印度、韩国、墨西哥共占总出口的97.03%。库存方面，在日产减少及节前备货推动下，1月末尿素企业总库存为604万吨，较月初减少10.1万吨；港口库存亦同步下降。

6. 市场展望

供大于求因素压制价格上升空间，市场预期尿素将进入宽幅震荡区间。后续需密切关注日产变化、煤炭成本、冬储推进情况、出口政策等方面的消息。