20210208-宝城期货-生猪期货强势领涨_大豆油脂迎来反弹_6页_661kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年2月8日，主要分析了生猪期货及大豆油脂类商品的市场动态与后市展望，涵盖现货价格、市场影响因素及投资建议等内容。

主要观点

1. 市场动态分析

• 巴西大豆：由于去年播种季节天气干燥，巴西大豆播种进度延迟。1月份降雨进一步影响收获进度，截至1月底，收获进度为过去10年最低。2月份可能出现的降雨可能干扰收获和运输，导致大豆出口受阻。
• 阿根廷大豆：阿根廷中部地区降水改善，全国95.7%的大豆农田土壤墒情理想。预计大豆单产为每公顷2.79吨，产量为4600万吨，略低于早先预测及2019/20年度。
• 美国大豆压榨：美国大豆压榨利润小幅增长，但仍未恢复至去年同期水平。豆油和豆粕价格均有所上涨，显示市场对大豆制品的需求依然强劲。

2. 现货市场表现

3. 后市展望

• 生猪期货：今日生猪期货强势领涨，远月合约涨幅超过6%，主力合约涨幅也超4%。期价呈现“近弱远强”格局，主要反映市场对疫情的担忧。
• 疫情影响：当前生猪期价反弹主要由情绪推动，若疫情得到有效控制，行情可能快速回落。
• 现货与期货分化：生猪现货价格仍处跌势，期现货价格走势分化，基差收窄不利于猪价上行。
• 市场情绪与资金：生猪期货短期情绪推动行情难持续，节前资金谨慎，期价反弹高度受限。
• 油脂市场：豆油、棕油、菜油价格均小幅上涨，油脂现货价格跟随期货小幅上调。油粕比价重拾升势，资金热情仍在，豆类油脂维持强势。
• 关键报告关注：本周市场将重点关注美国农业部月度供需报告及马来西亚棕榈油局1月份产需数据。预计美农报告将下调大豆库存，支撑美豆期价；马棕报告可能显示库存回升，对棕榈油价格形成压力，但短期受生物柴油需求带动，市场对库存攀升反应较弱。

关键信息

• 巴西大豆出口受阻：2月份降雨可能干扰收获与运输，影响出口。
• 阿根廷大豆产量预期略降：受拉尼娜现象影响，产量预计为4600万吨。
• 美国大豆压榨利润回升：但仍未恢复至去年同期水平，显示市场仍处调整阶段。
• 生猪期货表现强劲：远月合约领涨，市场情绪主导，但可持续性存疑。
• 油脂市场强势：豆油、棕油、菜油价格均上涨，油粕轮动效应明显。
• 重要报告发布：美农供需报告与马棕产需数据将对市场产生重要影响。

投资建议

• 短期油脂市场仍维持多头思路，关注报告对供需预期的影响。
• 生猪期货短期情绪推动行情难持续，需警惕快速回落风险。
• 市场对疫情的担忧仍主要体现在心理层面，实际影响尚未显现。
• 建议投资者保持谨慎，密切关注关键报告及天气变化对市场的影响。

宝城期货营业部信息（部分）

• 嘉兴营业部：地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室；电话：0573-82689030
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• 南宁营业部：地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室；电话：0771-5532168
• 沈阳营业部：地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106；电话：024-31257633
• 邯郸营业部：地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室；电话：0310-2076686
• 郑州营业部：地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室；电话：0371-65612648
• 昆明营业部：地址：昆明市五华区科普路与王筑路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号；电话：0871-65732801
• 青岛营业部：地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室；电话：0532-8111856
• 长沙营业部：地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室；电话：0731-85239858
• 温州营业部：地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1；电话：0577-89999719
• 南昌营业部：地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室；电话：0791-86259955
• 北京营业部：地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元；电话：010-64795128
• 深圳营业部：地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803；电话：0755-83209976
• 大连营业部：地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室；电话：0411-84807260

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