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大豆油厂开机率持续偏高总结

核心内容

2026年第25周（6月13日至6月19日），国内油厂大豆实际压榨量为251.35万吨，较上一周增加12.39万吨，较预估压榨量低5.83万吨。实际开机率为69.21%，较上周有所提升。预计第26周（6月20日至6月26日）压榨量将降至223.04万吨，预估开机率为61.42%，较本周实际开机率下降7.79个百分点。

主要观点

1. 开机率持续上涨
   当前油厂开机率维持在较高水平，同比处于历史最高点。这一现象主要由南美进口豆大量到港所驱动，尤其是巴西豆的丰产和出口窗口期的到来。

2. 巴西豆主导进口格局
   今年我国进口大豆中，巴西豆占比高达70%。由于巴西豆产量大幅增加，且其价格相比美豆更具竞争力，我国持续大量进口巴西豆。同时，通关节奏加快，进一步提升了到港量。

3. 进口量创历史峰值
   6月预计进口大豆1073万吨，7月维持在1100万吨高位，6-7月累计到港量突破2000万吨，连续两个月处于历史峰值区间。沿海港口大豆筒仓已接近爆满，油厂原料库存同比增加超100万吨。

4. 原料充足支撑开机率
   大豆原料的充足供应使油厂开机率稳定在60%-70%的高位区间，周度压榨量维持在220万吨以上的季节性高位，豆粕产量也随之上升。

5. 豆粕价格震荡
   尽管豆粕供应压力较大，但由于油厂压榨利润不佳，部分油厂采取“挺粕弃油”的策略，对冲油脂端的亏损。这种操作在一定程度上支撑了豆粕价格，短期内豆粕市场趋于震荡。

关键信息

• 实际压榨量：2026年第25周为251.35万吨，较上周增长12.39万吨。
• 开机率：第25周实际开机率为69.21%，第26周预估为61.42%，下降7.79个百分点。
• 进口量：6月预计到港1073万吨，7月维持1100万吨高位，6-7月累计到港突破2000万吨。
• 库存情况：沿海港口大豆筒仓爆满，油厂原料库存同比增加超100万吨。
• 豆粕供应：豆粕产量同步走高，供给端持续放量。
• 市场策略：部分油厂因油脂库存高企、消费疲软，采取“挺粕弃油”策略，对豆粕价格形成支撑。
• 价格走势：豆粕期货和现货价格保持稳定，短期内价格震荡。

数据看点

数据看点1：到港量偏高 油厂开机率偏高

• 大豆到港量持续偏高，主要受巴西豆丰产及出口窗口期影响。
• 美豆价格缺乏竞争优势，导致我国仍以巴西豆为主。
• 通关节奏加快，进一步推动到港量上升。
• 原料充足支撑油厂维持高开机率，周度压榨量保持季节性高位。

数据看点2：“挺粕弃油”或对豆粕下方有支撑

• 油厂面临油脂库存高企和消费疲软的双重压力，油脂端持续亏损。
• 部分油厂选择“挺粕弃油”，即提高豆粕销售、减少豆油产出，以缓解资金压力。
• 这种策略在一定程度上支撑了豆粕价格，使其在供应压力下仍保持稳定。

结论

当前国内大豆油厂开机率维持在较高水平，主要受巴西豆大量到港和价格优势影响。尽管豆粕供应压力较大，但油厂通过“挺粕弃油”策略对冲亏损，为豆粕价格提供支撑。短期内豆粕市场预计仍将震荡运行，需密切关注进口量变化及油厂经营策略调整。