20240601-天风证券-周观REITs2024年5月第5周_华夏基金华润有巢REIT扩募_18页_1mb

报告摘要

REITs策略报告总结

1. 市场概况

本周REITs市场整体下行，中证REITs指数下跌0.45%，REITs总指数下跌0.19%。产权REITs指数小幅上涨0.04%，经营权REITs指数下跌0.54%。从大类资产对比看，REITs总指数跑赢沪深300指数0.41个百分点，但跑输中证全债指数0.34个百分点，并跑赢南华商品指数0.31个百分点。领涨REIT包括嘉实中国电建清洁能源REIT（+144%）、华夏杭州和达高科产园REIT（+134%）和嘉实物美消费REIT（+114%），而领跌REIT为中金安徽交控REIT（-45.4%）、华泰江苏交控REIT（-26.5%）和平安广交投广河高速REIT（-19.0%）。

2. 扩募与一级市场动态

华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金拟申请扩募并新购入基础设施项目，5月30日发布公告。同样，华夏特变电工新能源REIT、华泰紫金宝湾物流REIT、华夏北京保障房REIT和招商公路REIT也获批或计划扩募，显示REITs一级市场持续扩容。

3. 流动性分析

本周REITs整体成交活跃度环比下降32%，总成交额（MA5）为375亿元。交通基础设施REIT成交额最大（126亿元），占MA5成交额33.5%。细分类型中，交通基础设施表现最佳，而能源和仓储物流等类别成交额大幅下降。成交量方面，总成交量（MA5）环比下降51%，园区基础设施REIT成交量最大（占比38.5%）。

4. 估值情况

各类REITs估值差异显著。园区基础设施REIT中，博时招商蛇口产业园REIT PV倍数最小（0.72倍），估值收益率最高（72.2%）；能源基础设施REIT中，中信建投国家电投新能源REIT PV倍数最低（1.11倍），中航京能光伏REIT收益率最高（56.9%）；其他类别如仓储物流、保障性租赁住房、生态环保和消费基础设施也有类似最低和最高估值指标。