20210705-中国银河-三人行-605168.SH-核心高管增持传递积极信号_看好公司未来发展_2页_654kb

报告摘要

三人行公司点评总结

核心内容

三人行（605168.SH）于2021年7月2日公告了核心高管增持计划的实施情况，增持金额已超过计划下限的50%，累计增持公司股份382,220股，占公司总股本的0.5486%，增持金额达5,042.45万元。此次增持由公司实际控制人、控股股东、部分董监高及核心员工共同实施，其中实际控制人钱俊冬先生、崔蕾女士及青岛多多行投资有限公司累计增持357,520股，金额为4,720.09万元。增持后，青岛多多行投资有限公司及其一致行动人合计持有公司股份56.1123%，显示出对公司未来发展的强烈信心。

主要观点

高管增持彰显信心：核心高管大额增持传递出积极信号，表明管理层对公司业务前景和盈利能力持乐观态度。
客户结构持续优化：公司不仅巩固了原有大客户的合作关系，还积极拓展互联网、快消品及汽车等领域的新客户，进一步丰富客户结构，提升市场竞争力。
内部激励机制完善：公司实施了股权激励计划，向2名激励对象首次授予61.11万股，预留15.2775万股，并设定了2020-2022年净利润增长目标，2020年已超额完成。
盈利预测乐观：分析师杨晓彤维持“推荐”评级，预计公司2021-2023年归属于上市公司股东的净利润分别为5.47亿元、7.11亿元、8.80亿元，同比增长分别为50.68%、30.01%、23.83%。对应EPS分别为7.85元、10.20元、12.63元，PE分别为20倍、15倍、12倍，显示公司估值逐步下降，盈利增长预期明确。

关键信息

财务指标（单位：亿元）

项目	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入	28.08	40.24	51.93	62.33
收入增长率	72.10%	43.31%	29.05%	20.03%
净利润	3.63	5.47	7.11	8.80
摊薄EPS（元）	5.21	7.85	10.20	12.63
PE（倍）	34.83	19.50	15.00	12.11