20250727-浙商证券-三人行-605168.SH-三人行点评报告_战略合作英伟达中国区总代科通技术_协同探索布局智算中心_3页_645kb

三人行（605168）公司点评总结

核心事件

三人行与科通技术（英伟达中国区总代理）签署战略合作协议，双方将协同探索布局智算中心业务。

战略合作背景

科通技术作为英伟达中国区独家总代理，同时与80余家全球芯片厂商合作，拥有丰富的芯片资源与技术支持。三人行则拥有大型客户的广泛媒体资源，双方资源互补，共同开拓AI算力市场。

投资意图

三人行通过此次战略合作及入股科通技术，积极布局人工智能算力产业链，寻求形成第二增长曲线。

财务预测

公司预计2025-2027年归母净利润分别为28.87亿、41.79亿、49.06亿元，对应估值分别为23倍、16倍、13倍PE。根据预测，公司业绩高速增长，盈利能力和估值均有支撑。

评级： 买入（首次）

风险提示： 宏观经济不确定性、新业务推进不及预期等风险。