20230724-东吴证券-快手-W-01024.HK-2023Q2前瞻_预计收入和经调整利润超预期_公司效率持续提升_4页

快手-W (01024HK) 2023Q2 前沿分析

根据东吴证券研究所发布的证券研究报告，该报告对快手-W（01024HK）2023年第二季度（Q2）的财务表现进行了前瞻性分析。

主要财务预测

• 收入预测：预计2023Q3总收入为271亿元，同比增长251%，线上营销业务收入为139亿元，同比增长265%，其他业务收入为33亿元，同比增长55%。
• 利润预测：预计2023Q3经调整净利润为15亿元，经调整净利率为56%，高于预期。
• 用户数据：预计2023Q2日活跃用户数(DAU)达372亿，同比增长7%，月活跃用户数(MAU)达625亿，同比增长65%；单用户时长约119分钟，同比下降6分钟。
• 利润率：预计2023Q2毛利率为46.9%，环比提升0.46个百分点，同比提升1.87个百分点。

核心业务分析

• 直播业务：受生态治理影响，2023Q2直播收入同比增长16%，略低于预期，但预期2023H2后将稳定在个位数增长。
• 线上营销业务：表现超预期，增长265%，受益于直播电商红利与广告主信心恢复。
• 其他业务：电商GMV达2562亿元，同比增长34%，变现效率提升带动收入增速。

公司评级与调整

• 维持“买入”评级，2023-2025年经调整净利润预测从38/117/174亿元上调至46/118/175亿元，2024年经调整PE为20倍。
• 风险提示：市场竞争加剧可能导致业绩不及预期；国际局势不确定性等。

该报告强调快手独特的社区文化和商业变现潜力，建议投资者关注长期增长机会，但需警惕相关风险。