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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析。报告主要围绕沪镍和不锈钢的市场动态进行分析，涵盖价格走势、库存变化、供需预期及投资策略等内容，为投资者提供参考。

主要观点

镍市场

• 库存低位：当前国内镍库存仍处于低位，为市场提供了一定的支撑。
• 新能源需求增长：新能源数据良好，特别是新能源车7月数据继续同比上升，增强了市场对镍的需求预期。
• 金九银十预期：市场普遍预期“金九银十”期间需求将有所增加，可能推动价格反弹。
• 硫酸镍价格上涨：硫酸镍价格上行，带动镍豆生产利润回升，下游采购积极性增强。
• 供应压力：高冰镍与中间品供应增加，成本比镍豆更低，对镍板需求形成挤压。
• 镍铁产量下降：镍铁产量小幅下降，但库存再创新高，供应仍充足。
• 镍矿价格稳定：镍矿价格保持稳定，但镍矿下游亏损，导致压价，矿山挺价，市场多空博弈。
• 全球镍过剩：根据INSG最新数据，6月全球镍过剩量已上升至20500吨，全球镍市场过剩格局明显。

不锈钢市场

• 中长期供应压力大：不锈钢中长期供应压力较大，消费预期不乐观，中期偏悲观。
• 库存回落：上周不锈钢社会库存继续回落，但“金九银十”期间供需变化仍需持续关注。
• 价格走势：不锈钢主力价格小幅上涨，冷卷指数也略有上升，但市场整体仍偏弱。

关键信息

价格概览

库存情况

• 沪镍库存：截至9月2日，上期所镍库存为3087吨，期货库存为2244吨，分别减少451吨和278吨。
• 伦镍库存：伦镍库存为53850吨，较前一交易日减少390吨。
• 沪镍仓单：沪镍仓单库存为1860吨，较前一交易日减少61吨。
• 总库存：总库存为55710吨，较前一交易日减少451吨。
• 无锡不锈钢库存：9月2日为44.71万吨，佛山库存为13.69万吨。

成本与价格

• 镍矿价格：红土镍矿CIF价格稳定，Ni1.5%为67.5美元/湿吨，Ni0.9%为31美元/湿吨。
• 海运费：菲律宾至连云港、天津港的海运费均为16美元/吨和17美元/吨，保持稳定。
• 高镍与低镍价格：高镍价格为1267.5元/镍点，低镍价格为5050元/吨。
• 传统成本：废钢生产成本为16678元/吨，低镍+纯镍成本为21671元/吨。
• 折合国内价格：按LME收盘价计算，折合国内价格为175898元/吨。

投资策略

镍策略

• 短期：镍价处于164000-184000区间震荡，短线交易为主。
• 建议：空仓者可等待反弹至区间高位再试空。

不锈钢策略

• 中期：不锈钢市场中期偏悲观，供应压力大。
• 建议：多单暂持，持续关注库存变化和需求兑现情况。

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