20210531-五矿期货-金融期权周报_9页_1mb

期权研究总结

核心内容

本报告总结了2021年5月31日的期权市场行情，包括ETF期权和股指期权的成交量、持仓量、隐含波动率及持仓量PCR等关键指标，同时提出了基于当前市场走势的投资策略。

市场行情

• 上证50ETF：收盘价为3.6510，下跌0.19%，日均成交量为655.50万张，较前一周增加180.77万张，日均成交额为23.63亿元。
• 沪300ETF：收盘价为5.3320，下跌0.28%，日均成交量为649.80万张，较前一周增加181.28万张，日均成交额为34.41亿元。
• 深300ETF：收盘价为5.3150，下跌0.34%，日均成交量为115.56万张，较前一周增加31.97万张，日均成交额为6.09亿元。
• 沪深300指数：收盘价为5,321.09，下跌0.32%，日均成交量为1.5848亿，较前一周减少0.28亿，日均成交额为3,344.49亿元。

期权盘面分析

成交量与持仓量

• 上证50ETF期权：日均成交量为341.20万张，较前一周增加103.91万张；日均持仓量为301.87万张，较前一周减少15.12万张。
• 沪300ETF期权：日均成交量为209.20万张，较前一周增加10.92万张；日均持仓量为208.64万张，较前一周减少4.64万张。
• 深300ETF期权：日均成交量为35.55万张，较前一周增加3.75万张；日均持仓量为38.81万张，较前一周减少2.46万张。
• 沪深300股指期权：日均成交量为12.30万张，较前一周减少1.54万张；日均持仓量为18.32万张，较前一周减少1.83万张。

隐含波动率

• 上证50ETF期权：隐含波动率为21.18%，较上周有所回落。
• 沪300ETF期权：隐含波动率为21.51%，较上周有所回落。
• 深300ETF期权：隐含波动率为22.59%，为各期权中最高。
• 沪深300股指期权：隐含波动率为22.01%，较上周有所回落。

持仓量PCR

• 上证50ETF期权：持仓量PCR为0.88，低于多空分界线1.00，表明市场偏多。
• 沪300ETF期权：持仓量PCR为0.93，低于多空分界线1.00，表明市场偏多。
• 深300ETF期权：持仓量PCR为0.73，低于多空分界线1.00，表明市场偏多。
• 沪深300股指期权：持仓量PCR为0.62，远低于多空分界线1.00，表明市场偏多。

行权价压力与支撑线

• 上证50ETF：压力线为3.70，支撑线为3.50。
• 沪300ETF：压力线为5.50，支撑线为5.25。
• 深300ETF：压力线为5.50，支撑线为5.00。
• 沪深300指数：压力线为5,400，支撑线为5,000。

投资策略

• 操作建议：鉴于50ETF在前两周盘整震荡，上周二放量突破大涨，随后高位偏多震荡，建议采用认沽期权牛市价差组合策略。
• 策略构成：买入6月合约3.60的认沽期权，同时卖出6月合约3.70的认沽期权，即BP_2106_3.60@10和SP_2106_3.70@10。
• 策略特点：该策略在行情上升受阻回落跌破低行权价时平仓离场，具有有限风险和有限收益的特性。
• 组合盈亏：
  • 最大风险：-5020.00
  • 最大收益：4980.00
  • 盈亏平衡点：3.6502

关键信息

• 市场趋势：整体市场呈现低位回暖、快速拉升后高位盘整震荡的态势。
• 成交量变化：ETF期权日均成交量增加，而股指期权日均成交量减少。
• 持仓量变化：金融期权日均持仓量普遍下降。
• 隐含波动率：金融期权隐含波动率在急速拉升后逐渐回落。
• 投资策略：推荐认沽期权牛市价差组合策略，适用于预期市场小幅上涨后回调的情况。

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本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对因此可能导致的任何损失不承担责任。投资建议未考虑读者的财务状况和目标，建议投资者独立评估并咨询专业财务顾问。

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