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上海证券2021年6月投资组合报告总结

核心内容概览

本报告为上海证券研究所2021年6月份投资组合报告，涵盖了多个行业的投资建议与组合表现分析。报告指出，市场风险偏好趋于稳定，人民币升值背景下北上资金流入加快，同时关注美联储退出量化宽松政策的时间表变化。此外，全国碳市场启动、新能源汽车产业链发展、以及各行业业绩表现等成为投资逻辑的重要支撑。

主要观点

• 市场环境：6月市场整体风险偏好稳定，人民币升值背景下北上资金加快流入，同时美国通胀与就业数据发布后，市场对美联储退出量化宽松政策的预期有所修正。
• 碳中和政策：生态环境部计划在6月底启动全国碳市场交易，首批纳入发电行业，后续将逐步覆盖高耗能行业，推动行业成本上升，利好先进产能价值重估。
• 行业机会：看好券商、军工、新能源汽车产业链、光伏行业以及环保板块。同时，关注消费端优质龙头如代糖、农化、分子筛等。

关键信息

策略组合表现

• 上期策略组合下跌0.59%，跑输沪深300指数4.15个百分点。
• 6月策略组合包含：海康威视、锡业股份、青青稞酒、西部材料。
• 各公司推荐理由如下：
  • 海康威视：2021年Q1归母净利润增长44.99%，业绩逐季加速，受益于新基建和下游需求增长。
  • 锡业股份：2021年Q1归母净利润增长587.64%，原料自给率提升，产能释放。
  • 青青稞酒：2021年Q1归母净利润增长2417.63%，公司聚焦青稞酒市场，打开增长空间。
  • 西部材料：2021年Q1归母净利润增长316%，拥有军用钛材资质，产销两旺。

传媒行业

• 上月传媒行业投资组合上涨1.64%，略好于行业指数，但跑输沪深300。
• 6月推荐：光线传媒。
• 推荐理由：国内疫情控制良好，5月票房数据向好，暑期档影片定档，公司受益于行业景气回升及业绩增长。

公用事业行业

• 上月组合下跌2.80%，跑输行业指数及沪深300。
• 6月推荐：长江电力。
• 推荐理由：水电龙头企业，业绩稳定，股息率高，大股东三峡集团实力雄厚。

互联网传媒行业

• 上月组合上涨7.33%，跑赢行业指数及沪深300。
• 6月推荐：宝通科技、完美世界、值得买。
• 推荐理由：
  • 宝通科技：游戏出海表现优异，近期开拓日本市场，自研产品版号获批。
  • 完美世界：在MMORPG领域竞争力强，产品丰富，技术积累深厚。
  • 值得买：内容型电商导购龙头企业，商业模式成熟，星罗新业务增长迅猛。

环保行业

• 上月组合下跌0.60%，跑输行业指数及沪深300。
• 6月推荐：瀚蓝环境、伟明环保、龙马环卫。
• 推荐理由：
  • 瀚蓝环境：一季度净利润增长78.34%，固废业务增长显著，项目密集投产。
  • 伟明环保：垃圾焚烧及餐厨垃圾处理规模扩大，行业龙头地位稳固。
  • 龙马环卫：受益于新能源环卫设备推广，电动装备利润释放，市场份额提升。

电力设备和新能源行业

• 上月组合上涨10.28%，跑赢沪深300及行业指数。
• 6月推荐：当升科技、宁德时代、晶澳科技、阳光电源。
• 推荐理由：
  • 当升科技：正极材料龙头企业，受益于全球新能源汽车增长及高镍材料渗透率提升。
  • 宁德时代：全球动力电池龙头，新能源汽车行业景气度提升公司业绩。
  • 晶澳科技：光伏组件一体化龙头，业绩弹性大。
  • 阳光电源：光伏逆变器龙头，市占率提升，积极布局储能业务。

化工&新材料行业

• 上月组合上涨2.63%，小幅跑输沪深300及申万化工指数。
• 6月推荐：万华化学、巨化股份、建龙微纳、利民股份、金禾实业。
• 推荐理由：
  • 万华化学：国内化工龙头，MDI价格上涨，新产线技改完成。
  • 巨化股份：氟化工龙头，三代致冷剂行业周期触底，有望恢复。
  • 建龙微纳：纳米分子筛龙头，募投项目进展顺利，产能有望翻倍。
  • 利民股份：代森锰锌龙头，估值处于底部，未来产能突破可期。
  • 金禾实业：代糖龙头，绑定无糖化趋势，短期超跌，估值偏低。

机械行业

• 上月组合下跌8.18%，跑输行业指数及沪深300。
• 6月推荐：至纯科技、天准科技。
• 推荐理由：
  • 至纯科技：单片湿法设备获得重要订单，填补国产空白，投资价值凸显。
  • 天准科技：机器视觉装备需求增长，技术追赶国外同行，未来成长性好。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

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