20181125-招商证券-连锁药店行业事件点评_药店分级管理政策如期落地_利好龙头连锁_3页_445kb

报告摘要

2018年11月23日，商务部发布《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》，标志着药店分级管理政策的正式落地。该政策旨在规范药店经营行为，提升行业集中度，并推动处方外流和医保结算服务的规范化。

政策背景：药店分级管理政策是医药行业改革的重要一环，与医药分开、处方外流等政策相辅相成，有助于优化药品零售市场结构。
分类分级标准：
- 零售药店分为三类：一类店、二类店、三类店。
- 一类店可经营乙类非处方药。
- 二类店可经营非处方药、处方药（不含禁止类、限制类药品）和中药饮片。
- 三类店可经营所有可在药品零售企业销售的药品。
执业药师配置要求：
- 一类店需至少1名药师或以上职称的药学技术人员。
- 二类店需至少1名执业药师和1名药师或以上职称的药学技术人员。
- 三类店需至少2名执业药师和2名药师或以上职称的药学技术人员。
- 网上集中审方可视为配有1名执业药师。
两阶段目标：
- 2020年：全国大部分省市建立分类分级管理制度。
- 2025年：全国范围内建立统一的法规政策体系。
配套医保政策：
- 鼓励高评级药店与医疗机构对接，承接外配处方服务。
- 医保管理部门优先选择高评级药店签订医保服务协议，纳入定点药店范围。
- 支持高评级药店提供门诊特殊病、门诊慢性病用药的医保费用结算服务。

政策温和性：国家版方案比广东方案更为温和，尤其在中药饮片经营和执业药师配置方面更宽松。
对行业的影响：
- 短期：可能增加连锁药店的经营成本，尤其是执业药师的人力成本。
- 中长期：有利于龙头连锁药店，降低并购难度，提升行业集中度，享受处方外流和医保政策的红利。
政策预期：预计2019年各省将陆续出台本地分级管理政策，进一步推动行业整合。
投资建议：继续强烈推荐连锁药店板块，看好政策推动和资金助力下的行业集中度提升和处方外流带来的成长机会。
相关标的：益丰药房、老百姓、一心堂、大参林。

项目	广东省政策	国家版政策（征求意见稿）
一类店经营范围	非处方药	乙类非处方药
二类店经营范围	非处方药、处方药（注射剂、肿瘤治疗药、抗生素、生物制品、二类精神药品、医疗用毒性药品、罂粟壳、中药饮片等除外）	非处方药、处方药（不包括禁止类、限制类药品）、中药饮片
三类店经营范围	非处方药、处方药、中药饮片等所有可在药品零售企业销售的药品	非处方药、处方药（不包括禁止类药品）、中药饮片
三类店执业药师配置	至少1名执业药师和2名药师或以上职称药学技术人员	至少2名执业药师和2名药师或以上职称药学技术人员；网上集中审方可视为配有1名执业药师

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数