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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告由华融证券市场研究部发布，分析师崔喜君对2016年5月19日的国内市场及海外市场情况进行了分析，并对国务院及发改委相关政策进行了解读。整体判断为“震荡下行，观望为上”，建议投资者保持谨慎。

主要观点

国内市场表现

• 整体趋势：沪深两市明显回落，上证综指、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指均下跌。
• 具体数据：
  • 上证综指收盘2807.51点，下跌1.27%
  • 深证成指收盘9694.78点，下跌2.16%
  • 沪深300收盘3068.04点，下跌0.58%
  • 创业板指收盘2020.48点，下跌2.93%
• 行业与概念表现：银行、非银板块上涨，化工、综合、计算机跌幅最大；稀土永磁、上海自贸区、沪股通50等题材相对活跃。
• 成交量：两市共成交4167亿元，显示市场交投活跃度下降。

股指期货表现

• IF当月：收盘3058.60点，基差-9.44，下跌0.74%
• IF下月：收盘3019.00点，基差-49.04，下跌0.63%
• IF季后：收盘2914.00点，基差-154.04，下跌0.55%
• IF半年：收盘2840.40点，基差-227.64，下跌0.57%

关键信息

国务院政策要点

1. 央企提质增效：
   • 今明两年实现降本增效1000亿元。
   • 压减10%左右的钢铁和煤炭产能。
   • 严格控制非主业资产，精简管理层级，力争3年内将央企管理层级由5-9层减至3-4层以下。
2. 严禁新增水泥和平板玻璃产能：
   • 到2020年，水泥熟料、平板玻璃产能利用率回到合理区间。
   • 2020年底前，严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃建设项目。
   • 鼓励联合重组，提高生产集中度。
3. 支持绿色智能发展：
   • 推广节能、环保、智能化技术。
   • 发展新型建材产品，如低辐射镀膜玻璃、节能门窗、生物质建材等。
4. 完善支持政策：
   • 优化产业政策，落实绿色建材生产和应用。
   • 加大金融支持，设立产业结构调整专项资金。
   • 严格执法监督，完善环保、能耗、质量等标准。

发改委政策要点

• 推进供给侧结构性改革：
  • 投资是供需两侧发力的最佳结合点，应发挥关键作用。
  • 专项建设基金作为重要工具，支持民生工程、基础设施建设等。
• PPP模式：
  • 首批项目库签约率高于预期，但需完善回报机制、价格机制和立法保障。
• 精准投资：
  • 聚焦“夹心层”领域，如准公益性和基础性项目，吸引社会资本参与。

海外市场综述

• 全球股市：涨跌互现，欧股反弹明显。
• 主要指数表现：
  • 美国：道指下跌0.02%，纳指上涨0.49%，标普微涨0.02%。
  • 欧洲：FTSE Eurofirst 300指数上涨0.8%，德法股市涨幅明显，英国富时100指数微跌0.03%。
  • 亚太市场：日经225指数微跌0.05%，韩国、澳大利亚、新西兰指数亦有涨跌。
• 美联储动向：4月会议纪要显示，若经济状况允许，6月加息“有可能”，但尚未形成明确承诺。

投资建议

• 市场策略：当前市场处于震荡下行阶段，建议投资者保持观望态度。
• 风险因素：经济回落、货币政策微调、监管从严等多重因素抑制市场风险偏好。
• 投资机会：在热点切换频繁的背景下，把握投资机会较为困难，需谨慎操作。

投资评级定义

免责声明

• 本报告由崔喜君分析师独立撰写，不构成任何个人投资建议。
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