20160603-中国银河-银河资本市场内参_16页_942kb

文档内容总结

核心内容概览

本期文档主要围绕中美货币政策对话、证券市场震荡、投资策略调整、债市与转债机会、汇市与欧洲央行动向、期货与期权市场风险、理财市场谨慎乐观以及人民币汇率对国内市场的影响等方面展开，为投资者提供宏观政策、市场走势及投资方向的分析与建议。

---

主要观点与关键信息

1. 中美货币政策对话

• 中美战略与经济对话成为全球关注焦点，美联储夏季加息预期增强，可能对全球金融市场造成影响。
• 中国与美国在货币政策上存在矛盾，但双方都意识到需保持政策协调，以避免对各自经济造成冲击。
• 人民币汇率机制已调整为“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”，市场化程度提高，人民币短期不具备大幅贬值基础。

2. 证券市场震荡盘整

• A股市场延续震荡走势，题材股表现活跃，尤其是券商股带动市场情绪回暖。
• 市场面临强压区，反弹需时间，建议关注题材轮动和行业景气度，控制操作节奏。
• 美股面临夏季加息压力，标普500指数可能面临15%的下跌风险，投资者情绪趋于谨慎。

3. 投资策略建议

• 东方证券建议投资者在市场震荡期“收缩与聚焦”，关注低估值、高成长性行业如环保、基建、VR、人工智能等。
• 石墨烯产业有望迎来政策密集出台，重点发展四大产业集群，包括电动汽车锂电池、海洋防腐涂料、柔性电子薄膜、高性能热界面材料等。

4. 债市与转债动态

• 债市整体波动较大，债券基金收益率为负，但基金经理对中长期走势保持乐观。
• 国贸转债具备攻守兼备的特性，正股基本面良好，估值较低，建议积极关注。

5. 汇市聚焦：欧洲央行动向

• 欧洲央行可能在6月会议上保持观望，但投资者需关注其对通胀预期、QE进展、希腊问题及新秘书长人选等五个关键点。
• 欧元区通胀仍偏低，经济数据向好，但尚未达到央行采取行动的标准。

6. 期货与期权市场

• BMI Research提醒投资者警惕OPEC可能的干预举动，若OPEC限产，可能刺激油价上涨，影响全球能源需求。
• A股市场情绪有所回暖，股指蓄力上攻，但短期仍需关注2920点压力位。

7. 理财市场分析

• 债券基金杠杆率维持在低位，基金经理对市场谨慎，但认为短期调整为配置机会。
• 信用利差进一步分化，高等级信用债具备较好配置价值。

8. 人民币汇率与国内资产品价格

• 人民币汇率虽有小幅下跌，但其对国内资产品价格影响有限，当前汇率足以支撑国内市场。
• 央行采取措施控制人民币流出，避免汇率过度波动引发资本外流风险。
• 人民币实际有效汇率趋于稳定，市场反应较为温和，未引发系统性风险。

---

结构化关键信息

一、中美货币政策

• 美联储夏季加息概率上升至58%，市场对加息预期增强。
• 人民币汇率机制改革，增强双向浮动弹性，维持基本稳定。
• 人民币贬值压力来自美元走强，但基本面支撑使其不具备大幅贬值基础。

二、证券市场走势

• A股市场震荡盘整，题材股活跃，尤其是券商股带动市场情绪。
• 美股面临夏季加息压力，标普500指数可能下跌15%，至1780点。
• 投资者应关注市场轮动，控制仓位与操作节奏。

三、投资策略建议

• 短期策略：收缩与聚焦，关注低估值、高成长性行业。
• 中长期策略：关注政策支持的领域，如石墨烯、环保、基建、新能源等。
• 风险提示：短期需警惕市场不确定性，尤其是国际政治与经济事件。

四、债市与转债

• 债券基金收益率为负，但基金经理对中长期走势谨慎乐观。
• 国贸转债具备攻守兼备特性，正股基本面良好，估值低，建议积极关注。

五、汇市与欧洲央行

• 欧洲央行可能按兵不动，但投资者需关注其对通胀预期、QE进展、希腊问题及人事任命等五项内容。
• 欧元区经济改善，但通胀仍低于目标，政策宽松空间有限。

六、期货与期权市场

• OPEC可能不会达成限产协议，若意外干预将对油价产生较大影响。
• 市场情绪回暖，股指蓄力上攻，但短期仍需震荡修复。

七、理财市场分析

• 债券基金杠杆率维持在120%左右，基金经理保持谨慎。
• 信用利差分化，高等级信用债具备配置价值。

八、人民币汇率与国内市场

• 人民币汇率小幅下跌，但未引发市场剧烈波动。
• 人民币对美元汇率调整为“一篮子货币+收盘汇率”机制，有助于稳定市场。
• 央行控制资本外流，人民币贬值风险可控。

---

总结

本期内容聚焦于国际货币政策、证券市场走势、投资策略、债市与转债机会、汇市动态、期货市场风险、理财市场情绪及人民币汇率对国内市场的影响。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，投资者需保持风险意识，关注政策动向与市场情绪变化，合理配置资产，把握结构性机会。