20230730-中财期货-铁合金月报_供需宽松格局延续_合金保持弱势震荡_10页_1mb

双硅行业分析报告（2023年7月30日）

要点总结

观点逻辑：

1. 成本端：煤炭第三轮涨价落地，双硅成本上移；人民币汇率上涨可能影响锰矿进口价格。
2. 供给端：双硅开工率持续增长，硅铁利润微薄，厂商有减产倾向；锰硅利润尚可，产量稳定。
3. 需求端：双硅需求仍保持宽松，钢厂维持低库存，贸易商无补库需求。
4. 库存端：硅铁和锰硅厂库与社会库存均下滑，8月预计补库需求增加。
5. 整体格局：8月预计供需宽松，价格弱势震荡，库存偏弱运行。

操作建议：

• 硅铁主力【6850-7200】区间弱势震荡。
• 锰硅主力【6550-6850】区间弱势震荡。
• 多锰硅空硅铁套利策略可考虑。

风险提示：

1. 下游需求变动可能影响双硅价格。
2. 原料价格变动可能影响双硅成本。
3. 主产地限产政策风险。
4. 宏观政策变化。

结论

2023年7月，双硅市场整体处于供需宽松格局。硅铁需求疲软，价格普遍下调，利润微薄，厂商可能减产；锰硅需求相对较好，价格有所反弹，利润尚可，价差有所收窄。库存持续下降，8月份钢厂补库需求可能推动短期交易活跃，但长期供需压力依然存在。预计双硅价格将继续维持弱势震荡态势，套利策略作为补充选择。