20231031-华安证券-臻镭科技-688270.SH-营收稳步增长_持续研发投入奠定长期成长驱动力_3页_295kb

总结

主要观点

事件描述：公司发布2023年第三季度报告，前三季度营收170亿元，同比增长1430%；归母净利润0.40亿元，同比下降4407%。多方面投入影响利润：公司加大研发投入、市场开拓和供应链建设，导致销售费用、管理费用和研发费用大幅增加，利润下滑。新增项目市场空间：公司聚焦射频收发芯片、高速高精度ADC/DAC芯片等产品，性能优异支持信息化和智能化，随国家建设推进和特种行业增长，产品市场空间扩大。投资建议：维持买入评级，调整盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为120亿元、163亿元、224亿元，同比增长112%、362%、376%，对应PE分别为7137倍、5242倍、3809倍。风险提示：研发不及预期、下游需求不及预期、项目建设不及预期。

财务数据摘要

前三季度营收同比增长1430%，净利润同比增长-4407%。预计2023-2025年营收同比分别为273%、266%、364%，净利润同比分别为90%、112%、362%。

投资建议概述

维持“买入”评级，基于调整后的盈利预测，PE逐步下降至合理水平，ROI和ROE提升。

风险提示

研发进度迟缓、下游市场需求减弱或项目进度滞后可能影响公司表现。