20230815-国联证券-臻镭科技-688270.SH-短期利润承压_产品获得实质性应用_3页_296kb

公司半年报总结

业绩表现

臻镭科技2023年半年报显示，营业收入增长608%至111亿元，归母净利润下降33.47%至0.34亿元，基本每股收益0.22元/股。

成本与费用分析

净利润下滑主要由于研发人员增加（从115人增至153人），研发费用增长75.76%，销售费用增长67.73%，管理费用增长41.57%。产品毛利率从92.58%降至89.81%，主要因销售规模增加和产品结构调整。

研发与产品进展

公司持续加大研发投入，新品如终端射频前端芯片满足小型化、高效率需求，并在高速高精度ADC/DAC芯片、电子对抗和星载载荷等领域获得实质性应用。

财务预测

预计2023-2025年营业收入分别为359/494/650亿元（CAGR 38.92%），归母净利润15.1/21.2/28.7亿元（CAGR 38.60%），EPS为0.98/1.39/1.88元/股。当前股价对应PE 51倍，目标价54.15元。

评级与风险

维持“增持”评级，给予2023年55倍PE，考虑高性能产品优势。风险包括下游需求不及预期、新品研发进度 lag 及行业竞争加剧。

关键数据摘要

• 2023年营收增长率：48.07%
• 2025年PE：27倍