20250728-长安期货-双焦周报_资金博弈加剧_双焦波动加大_11页_1mb

长安研究——双焦周报总结

本报告分析了双焦市场近期的价格波动与变化趋势，并对未来走势提出操作建议。主要结论如下：

市场回顾

1. 政策推动价格上涨
   7月初以来，中央财经委员会会议提出治理低价无序竞争和推动落后产能退出，强化“反内卷”政策预期，引发市场情绪升温，焦煤、焦炭价格大幅上涨。但随后交易所限仓通知发布，多头减仓避险，盘面显著下挫。

2. 现货市场表现
   虽然现货价格上涨，成交活跃，下游焦化厂因担忧供应收紧积极采购，但焦煤价格支撑焦炭成本，利润空间逐渐收窄。

政策与基本面分析

• 政策端
  • 中央财经会议提出“反内卷”政策，预计继续推动煤炭供给端收缩。
  • 国家能源局严查超产行为，可能导致产量释放受限，短期支撑价格。
• 产业面
  • 供给端：焦煤产量逐步回升，但焦企利润为负，复产进度受安全、环保等因素制约，开工率未达历史高点。
  • 需求端：钢铁高炉利用率仍维持在高位，但已进入传统消费淡季，需求改善有限。
  • 库存：中下游企业在价格上涨后补库，库存减少，但流通环节滞留问题显现。

操作建议

• 短期：市场情绪波动剧烈，建议多单减仓，未入市者观望，等待价格回调和情绪稳定。
• 中长期：若政策持续支持行业健康发展，下游需求稳定，双焦价格有望在回调后再度上行。但需警惕政策变动、需求转弱及供应恢复风险。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自担。