20250728-国元期货-贵金属期货周报_宏观博弈加剧_贵金属分化延续_13页_2mb

贵金属期货周报内容总结

本周贵金属市场呈现内外分化格局，黄金和白银受宏观因素主导。黄金因避险需求和美元波动获得支撑，短期震荡偏多；白银则受工业属性和金融属性影响，波动幅度更大，需关注贸易谈判结果。美国对华石墨加征关税加剧了电动车供应链紧张，短期压制白银需求，但新能源产业长期发展逻辑未变。中美贸易谈判即将重启，可能激发避险情绪利好黄金。特朗普持续施压美联储降息，增加了政策不确定性，推升黄金避险溢价。

行情回顾方面，上周外盘黄金白银小幅下跌，内盘小幅上涨，白银涨幅较高。基本面分析显示，基本金属需求：美国关税政策和地缘事件是主要驱动。美元指数震荡，由贸易摩擦和政策不确定性主导，暂时未见明确方向。库存数据中COMEX金银库存增加，ETF持仓量上升（SPDR黄金持仓增加13.47吨，SLV白银增加572.22吨），CFTC持仓显示黄金净多头大幅扩容，白银净持仓增加。国内期货持仓变化显示沪金持仓增加，沪银减少。

技术分析认为，黄金周线多头排列，中期偏多；白银波动大，短期受需求制约。总体上，市场受宏观博弈和产业政策影响，需关注事件进展。