20171214-华泰证券-房地产_土地市场周报-三线供应大涨_百城成交下滑三成_12页_573kb

房地产行业周报总结（2017年12月14日）

核心内容概览

本报告为2017年12月房地产行业周报，分析了全国及主要城市群土地市场动态，总结了房企拿地及销售情况，并提出投资建议与风险提示。整体来看，行业维持“增持”评级，重点企业表现活跃，但市场整体呈现分化态势。

主要观点

• 土地市场走势：

  • 土地供应：上周百城土地供应面积环比上升30.88%，但周度累计同比增长12.09%，增速环比略有下降。三线城市土地供应大幅上升，带动百城供应反弹，而一二线城市供应则有所下滑。
  • 土地成交：上周百城土地成交面积环比下滑25.02%，成交总价环比下滑28.18%，但成交总价周度累计同比增长44.97%，涨幅扩大。一线城市成交面积与总价增速止住放缓，二三线城市量价齐升，三线城市热度依旧。
  • 溢价率：上周百城土地成交溢价率为21.83%，环比微涨0.28个百分点，三线城市溢价率相对较高，但整体市场热度有所下降。

• 城市群表现：

  • 供应建面增速前三为海峡西岸城市群（58.4%）、西南地区（40.0%）、粤港澳大湾区（33.8%）；成交建面增速前三为海峡西岸城市群（64.0%）、粤港澳大湾区（63.9%）、西南地区（42.3%）。
  • 成交总价增速前三为西南地区（185.0%）、成渝城市群（143.6%）、京津冀城市群（103.7%），显示部分区域市场热度持续。

• 重点城市表现：

  • 土地供应TOP4：南充、盐城、成都、济南。
  • 土地成交TOP4：武汉、广州、北京、杭州。其中，武汉因限价政策松动，土地成交表现尤为突出。

• 重点企业拿地情况：

  • 上周TOP20房企竞得建面687.69万平，拿地总价515.67亿元，环比分别回落38%和27%。
  • 拿地楼面均价7499元/平，环比上升18%。
  • 进入拿地总价前二十名的企业包括：保利地产、万科、绿城中国、金茂地产、碧桂园、新城控股、绿地控股、中国恒大、金地集团、富力地产。

关键信息

土地市场数据

• 上周数据：

  • 供应建面：1940.80万平，环比上升30.88%。
  • 成交建面：1252.65万平，环比下滑25.02%。
  • 成交总价：661.01亿元，环比下滑28.18%。
  • 溢价率：21.83%，环比微涨0.28个百分点。

• 11月数据：

  • 供应建面：6819.52万平，同比增长5.64%。
  • 成交建面：4291.71万平，同比增长15.91%。
  • 成交总价：2702.52亿元，同比增长30.17%。

城市表现

• 供应建面：

  • 三线城市环比大涨109.94%，一线城市环比下滑37.31%。
  • 周度累计同比增长：一线城市66.01%，三线城市34.20%，二线城市4.12%。

• 成交建面：

  • 一线城市周度累计同比增长97.02%，二线城市增长7.92%，三线城市增长45.79%。

• 成交总价：

  • 一线城市周度累计同比增长75.15%，二线城市增长20.57%，三线城市增长121.40%。

城市群分析

重点企业拿地情况

投资建议

• 重点企业：建议关注销售表现优异、运营效率高、负债水平低的TOP50房企，特别是万科、绿地控股、招商蛇口、新城控股、金地集团、中南建设、阳光城等。
• 行业趋势：房地产行业整体保持增长，但政策调控和资金面收紧仍是潜在风险。

风险提示

1. 政策调控风险：若房价继续上行，可能面临政策调控加码。
2. 资金面风险：若美国税改推动经济超预期增长，美联储加息频率加快，美元走强可能导致央行被动加息，影响行业资金面。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成任何投资建议。报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性，且可能随时间变化而调整。投资者应自行判断并承担相应风险。