20171207-华泰证券-土地市场周报_二线成交大幅反弹_三线维持热度_11页_506kb

房地产行业周报总结（2017年12月07日）

核心内容概览

2017年12月第一周，房地产行业整体呈现土地市场活跃、成交热度回升的态势。报告指出，房地产行业评级为“增持”，认为行业集中度提升，TOP50房企表现优于行业平均水平，具备较强的盈利能力和运营效率，为2018年财报表现奠定基础。

主要观点

• 土地市场表现：

  • 土地供应方面，上周二三线城市环比明显下滑，仅一线城市土地供应环比上涨。11月土地供应整体增长，但同比增速因去年同期高基数而有所放缓。
  • 土地成交方面，上周二线城市成交大幅反弹，三线城市成交热度依旧，但环比有所下降。百城土地成交量价齐升，但热度环比上月有所降低。

• 城市表现：

  • 供应建面：南宁、昆明、武汉、重庆位列TOP4，其中武汉连续两周上榜。
  • 成交总价：济南、成都、广州、南宁位列TOP4，其中成都成交金额增长显著。
  • 溢价率：杭州、沈阳、南宁、成都的溢价率较高，显示市场活跃度。

• 城市群分析：

  • 土地供应：海峡西岸城市群、西南地区、粤港澳大湾区供应建面增速领先。
  • 土地成交：海峡西岸城市群、粤港澳大湾区、西南地区成交建面增速领先；西南地区、成渝城市群、京津冀城市群成交总价增速领先。

• 重点企业拿地情况：

  • 上周TOP20房企拿地热情高涨，竞得建面1115.46万平，拿地总价706.72亿元，环比分别大涨235%和216%。
  • 销售金额排名前二十的重点企业中，万科、碧桂园、中海地产、保利地产、中国恒大、雅居乐、金地集团、绿城中国等企业拿地金额进入前二十。

关键信息

土地供给情况

• 上周百城土地供应建面1405.36万平，环比下滑45.63%，周度累计同比增长13.17%。
• 11月百城土地供应建面6819.52万平，环比增长44.5%，同比增长略微下滑6.31%。
• 分城市等级：
  • 一线城市土地供应建面环比上涨21.42%，周度累计同比增长65.88%。
  • 二线城市土地供应建面环比下滑57.10%，周度累计同比增长0.20%。
  • 三线城市土地供应建面环比下滑24.31%，周度累计同比增长28.90%。

土地成交情况

• 上周百城土地成交建面1220.07万平，环比上涨52.50%；总价691.02亿元，环比上涨135.18%。
• 11月百城土地成交建面4291.71万平，环比下滑24.77%，同比增长14.38%。
• 分城市等级：
  • 一线城市成交建面环比下滑18.06%，总价环比上涨135.18%。
  • 二线城市成交建面环比大幅反弹684.72%，总价环比上涨655.71%。
  • 三线城市成交建面环比下滑35.38%，总价环比下滑21.77%，但周度累计同比仍保持较高热度。

溢价率情况

• 上周百城土地成交溢价率为28.57%，在二三线城市的带动下环比大幅上涨18.26个百分点。
• 一线城市溢价率0.02%，环比下滑0.08个百分点；二线城市溢价率36.06%，环比大涨30.82个百分点；三线城市溢价率37.64%，环比大涨14.88个百分点。

投资建议

• 建议关注TOP50房企，尤其是万科、绿地控股、招商蛇口、新城控股、金地集团、中南建设、阳光城等企业。
• 风险提示包括：
  1. 若房价继续上行，政策调控可能加码。
  2. 若美国税改导致经济超预期增长，美联储加息频率加快，可能引发资金面收紧。

重点企业拿地数据

• 上周TOP20房企拿地数量62宗，规划建面1115.46万平，拿地总价706.72亿元，环比分别增长100%、235%和216%。
• 拿地楼面均价6336元/平，环比下滑4%。

总结

2017年房地产行业在政策调控背景下，呈现出明显的集中度提升趋势。TOP50房企在利润率、运营效率和负债水平等方面表现优于行业平均水平，尤其在销售增长率上领先，为2018年业绩增长奠定基础。二线城市土地市场在上周出现大幅反弹，三线城市依旧保持较高热度。重点企业如万科、碧桂园等积极拿地，显示行业整体信心。然而，行业仍面临政策调控和资金面收紧的风险。