20220619-国信期货-金融周报_政策稳定经济_股续升债微震_31页_1mb

政策稳定经济 股续升债微震 - 国信期货金融周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月19日前一周的金融市场表现，重点围绕股指期货与国债期货的行情回顾、动能分析以及基本面重大事件展开，最后对后市进行了展望。整体来看，股市在政策支持下呈现反弹趋势，而债市则有所企稳。

---

行情回顾

上证50、沪深300

• 上证50和沪深300指数持续反弹。
• 股指基差：IF（沪深300）、IH（上证50）、IC（中证500）均处于贴水状态，表明现货价格高于期货价格。

中证500、十年国债

• 中证500指数反弹，十年国债期货有所企稳。
• 基差方面，中证500期货合约升贴水有所波动，但整体趋势仍为贴水。

---

行情动能分析

成交额

• 上证50成交额接近800亿，沪深300成交额达3000亿，显示市场活跃度有所提升。
• 中证500成交额略有增加，达到2000亿水平。

换手率

• 上证50和沪深300换手率回落，表明市场交易趋于理性。
• 中证500换手率回升，显示资金活跃度有所增强。

板块表现

• 沪深300板块中，能源、材料、可选板块表现较好，具有正ALPHA收益。
• 多数板块上涨，但整体市场情绪较为分化。

新增上市家数

• 5月新增上市公司比前期净增加10家，但净增家数有所减少，显示市场扩容速度放缓。

---

基本面重大事件

公开市场操作

• 公开市场操作净回笼为零，表明央行维持市场流动性。

国债收益率

• 国债wind收益率有所回升，显示市场对债券的需求有所变化。

国债期货IRR

• 国债期货当季IRR显著回落，但5年期国债期货IRR有回归正常趋势。

银行间回购加权利率

• 银行间回购加权利率上升，显示市场流动性有所收紧。

Shibor利率

• Shibor短期利率维持超低水平运行，表明市场短期资金供应充足。

CPI与PPI

• 5月份CPI为2.1%，维持不变；PPI增速降至4%，显示通胀压力有所缓解。

PMI数据

• 5月份制造业PMI为49.6，非制造业PMI为47.8，经济分化显著，市场信心不足。

消费状况

• 4月份社会消费品零售总额同比为-11.1%，但消费数据显著上升，显示市场复苏迹象。

消费者信心

• 消费者信心趋势大幅回落，表明市场情绪依然偏弱。

货币投放

• 5月份M1为4.6%，M2同比增长11.10%，信贷大幅扩张，显示货币投放力度加大。

新增人民币贷款

• 5月份新增人民币贷款1.89万亿，显示信贷市场活跃。

---

后市展望

股指期货

• 稳定经济的政策逐步落地，但房地产市场恢复较慢，资金转向基础建设板块。
• 资金开始寻求低估值洼地，形成板块轮换，股指多头轻仓操作。

国债期货

• 央行公开市场操作回归常规，流动性充足，短期Shibor利率有所回暖。
• 政策性信贷增长显著，M2同比为11.10%，短期货币需求回升，国债期货有望回落。

---

关键信息总结

• 股市：上证50、沪深300持续反弹，中证500也有回升，但整体市场情绪分化。
• 债市：国债期货有所企稳，但短期利率回升，可能对债市形成压力。
• 政策影响：政策支持对股市有积极作用，但对债市影响较小。
• 市场动能：成交额和换手率显示市场活跃度有所提升，板块轮动现象明显。
• 经济数据：CPI维持稳定，PPI增速下降，PMI数据下滑，显示经济复苏压力较大。

---

数据来源

• 数据来源：wind、国信期货

分析师信息

• 分析师：夏豪杰
• 从业资格号：F0275768
• 投资咨询号：Z0003021
• 联系方式：电话 0755-23510053，邮箱 15051@guosen.com.cn

---

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布及分发。
• 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性作出保证。
• 报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资决策依据。
• 国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。