20230402-国信期货-金融周报_稳定经济_股震债续强_31页_2mb

稳定经济 股震债续强

——国信期货金融周报（2023-4-2）

核心内容

本周金融市场整体呈现“股震债强”的格局，股票市场震荡，而债券市场尤其是国债期货持续反弹。市场动能和基本面数据表明，经济预期相对稳定，但短期流动性波动较大。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证50、沪深300：小幅震荡，整体走势平稳。
• 中证500：震荡上行，市场情绪有所改善。
• 十年国债：持续反弹，显示市场对债券的需求增加。
• 股指基差：IF、IC升水，表明期货市场对现货的溢价有所扩大。

2. 行情动能分析

• 成交额：上证50和沪深300成交额回升，显示市场活跃度有所增强。
• 中证500成交额：保持稳定，市场关注度未明显变化。
• 融资融券余额：变化不大，市场杠杆水平维持原有状态。
• 换手率：上证50、沪深300、中证500换手率回落，市场交易趋于理性。
• 板块表现：沪深300多数板块回落，但信息、电信板块表现较好，具有正 ALPHA 收益。
• 新增上市家数：3月净增22家上市公司，显示市场扩容。

3. 基本面重大事件

• 公开市场操作：央行小规模净投放货币，显示流动性管理趋于宽松。
• 国债收益率：略有回落，表明市场对债券的需求增加。
• 国债期货IRR：当季IRR回落，显示期货市场收益有所下降。
• 银行间回购加权利率：回升，反映短期流动性需求上升。
• Shibor：短期显著回升，季末效应显现。
• CPI-PPI：2月CPI为1%，趋于稳定；PPI增速降至-1.4%，显示工业价格下行压力。
• 制造业与非制造业PMI：3月制造业PMI为51.9，非制造业PMI为58.2，均处于扩张区间，经济预期较好。
• 消费状况：2月社会消费品零售总额同比为3.5%，消费数据显著下降。
• 消费者信心：趋势有所回升，市场信心逐步恢复。
• 货币供应：2月M1同比为5.8%，M2同比为12.9%，信贷维持高位。

关键信息

• 股票市场：整体震荡，技术形态处于矩形区间，多单轻仓。
• 债券市场：国债期货持续反弹，但短期利率波动较大，国债转为观望。
• 经济数据：PMI数据保持扩张，消费数据有所回落，但市场信心回升。
• 流动性：季末效应导致短期流动性紧张，Shibor显著上升，银行间利率走高。
• 货币政策：央行净投放货币，但力度较小，显示政策趋于中性。

后市展望

• 股指期货：市场震荡加剧，技术形态未突破，建议轻仓多单。
• 国债期货：短期利率波动较大，市场观望情绪浓厚，建议谨慎操作。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 国信期货保留对任何侵权行为或有悖原意的引用行为进行追究的权利。

分析师信息

• 分析师：夏豪杰
• 从业资格号：F0275768
• 投资咨询号：Z0003021
• 联系方式：电话 0755-23510053，邮箱 15051@guosen.com.cn
• 关注：欢迎关注国信期货订阅号。