工具型产品研究系列之六十六：国泰中证全指软件ETF，拥抱高景气度的新赛道-20210121-兴业证券-21页_2mb

国泰中证全指软件ETF研究报告总结

核心内容

本报告分析了国产软件行业的投资价值，重点介绍国泰中证全指软件ETF（515230）即将发行的背景及产品特点，并深入探讨软件板块的细分领域，包括信息技术应用创新、云计算、人工智能、金融科技与网络安全。

主要观点

1. 国产软件：高景气度赛道

• 信创产业：政策支持推动产业由数量向质量转型，基础软件成为关键领域，国家推动解决“卡脖子”问题。
• 云计算：线上经济带动业绩增长，云业务成为核心驱动力，SaaS厂商估值与业绩同步提升，具备抗宏观经济扰动能力。
• 人工智能：应用加速落地，市场增长迅速，预计2024年市场规模将达127.5亿美元，复合增速达39.0%。
• 金融科技：政策及技术双轮驱动，数字人民币（DCEP）试点加速，推动银行IT系统升级。
• 网络安全：政策驱动合规需求，市场规模持续扩大，技术迭代加快，2020年Q3毛利率达53.59%，增速显著。

关键信息

2. 中证全指软件指数（H30202.CSI）

• 发布时间：2013年7月15日
• 成分股数量：53只
• 权重股：涵盖金融科技、云服务、人工智能、网络安全等领域的龙头股，如恒生电子、广联达、科大讯飞、用友网络等。
• 指数特征：
  • 高收益与高弹性：长期收益显著高于沪深300、中证500等宽基指数，年化波动率36.28%，高于主流宽基指数。
  • 高成长性：近四年营业收入同比增长率远超主流宽基指数，显示行业强劲增长。
  • 高毛利、低负债：近四年销售毛利率均高于主流宽基指数两倍，资产负债率远低于主流宽基指数。
  • 交投活跃：自2017年以来成交量持续提升，2020年Q3日均成交量4.97亿股，日均成交额127.77亿元。
  • 估值水平：截至2021年1月13日，市盈率（TTM）为137.46，市净率（LF）为7.39，处于历史较高位置。

国泰中证全指软件ETF（515230）

• 发行时间：2021年1月25日
• 基金经理：梁杏
• 跟踪指数：中证全指软件指数（H30202.CSI）
• 费率结构：
  • 管理费率：0.50%
  • 托管费率：0.10%
• 基金类型：股票型ETF，采用完全复制策略，紧密跟踪标的指数，追求最小化跟踪偏离度和误差。
• 投资目标：紧密跟踪中证全指软件指数，为投资者提供一键布局软件板块的工具。

国泰基金概况

• 基金规模：截至2020年12月31日，国泰基金旗下非货币ETF规模达860.69亿元，位列行业第二。
• 产品种类：涵盖增强指数型、被动指数型、主题指数基金、宽基指数基金和行业指数基金，其中行业指数基金尤为丰富。
• 产品优势：在指数产品领域经验丰富，具备较强的市场竞争力。

风险提示

• 板块表现不达预期风险：软件行业受政策与市场环境影响较大，存在业绩波动可能。
• 高风险高收益特征：基金为股票型ETF，预期风险与收益高于混合型、债券型及货币市场基金。
• 历史表现不代表未来：指数及基金历史表现不能作为未来表现的依据。

附录：指数与基金关键数据

• 指数长期收益：2014年至2020年累计涨幅达180.57%，在同类软件指数中排名第一。
• 指数流动性：日均成交量与成交额持续增长，2020年Q3日均成交量达4.97亿股。
• 指数成分股分布：加权平均自由流通市值409亿元，市值分布以中盘股为主，50亿以下股票占比13%，50-150亿占比22%，150-1000亿占比65%。
• 指数估值：市盈率（TTM）为137.46，市净率（LF）为7.39，处于历史较高位置。

总结

国泰中证全指软件ETF（515230）作为一款跟踪中证全指软件指数的工具型产品，具有较高的成长性、盈利能力和市场活跃度。中证全指软件指数作为软件行业的重要代表，覆盖全面，具备高收益、高弹性、高毛利和低负债等优势，是布局软件板块的理想工具。国泰基金在指数产品领域经验丰富，具备较强的市场竞争力。然而，投资者需注意该板块的高风险特性，需结合自身风险承受能力进行投资决策。