工具型产品研究系列之七十六：广发传媒ETF，立足性价比，布局业绩回暖-20210308-兴业证券-20页_2mb

广发中证传媒ETF投资研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了广发中证传媒ETF（512980.OF）的投资价值，重点围绕传媒板块的发展前景、中证传媒指数的表现以及广发基金在指数产品方面的布局展开。报告指出，传媒板块有望持续受益于经济复苏，业绩呈现高增长态势，并建议投资者关注该ETF的配置价值。

主要观点

1. 传媒板块增长潜力显著

• 手游行业：后疫情时代增速放缓，但精品化趋势明显。国内手游市场持续增长，2020年前三季度移动游戏市场规模达1555.22亿元，同比增长31.9%。游戏出海持续深化，FunPlus和莉莉丝在2020Q3保持全球厂商出海收入榜冠亚军。
• 广告行业：受益于经济复苏，广告收入持续回暖。2020Q2互联网上市媒体广告收入同比增长16.12%，若包含字节跳动，增速达21.25%。
• 影院运营：疫情后逐步复苏，2021年有约262部电影将登陆内地院线，预计市场回暖。

2. 中证传媒指数表现优异

• 指数基本信息：发布于2014年4月15日，涵盖广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业。
• 成分股分布：50只成分股，覆盖传媒领域多个子行业，前五大行业分别为游戏（34.2%）、其他广告营销（12.8%）、影视（11.3%）、互联网影视音频（10.8%）、互联网广告营销（9.6%）。
• 市值分布：成分股加权平均自由流通市值为278.3亿元，整体市值分布较为均衡。
• 流动性表现：2020年成交活跃度明显提升，2021年开年两月成交活跃度再走高。
• 业绩表现：2020年实现归母净利润同比增长23.0%，优于中证500（+16.5%）和沪深300（+2.9%）。
• 估值水平：市净率2.76，位于历史均值-1倍标准差附近，具备性价比。

3. 广发中证传媒ETF产品介绍

• 基金产品：广发中证传媒ETF（512980.OF）跟踪中证传媒指数，基金经理为罗国庆。
• 场外联接基金：设置A份额（004752.OF）和C份额（004753.OF）。
• 投资比例：不低于90%投资于中证传媒指数成分股及备选成分股。
• 费率结构：管理费率0.50%，托管费率0.10%，A份额总费率0.80%（持有1年），C份额销售服务费率0.20%。

关键信息

1. 基金经理罗国庆

• 管理基金总规模达148.36亿元。
• 管理多只指数型基金，包括广发中证传媒ETF、广发中证全指汽车指数A、广发国证半导体芯片ETF等。
• 任职回报表现不一，部分基金表现良好，部分则存在亏损。

2. 广发基金指数产品布局

• 截至2021年3月初，广发基金指数产品业务规模达666.95亿元（剔除ETF联接基金）。
• 涵盖多个行业，包括汽车、半导体、医疗、医药、金融地产等。
• 指数产品线布局广泛，显示广发基金在指数投资领域经验丰富。

3. 重点成分股分析

• 分众传媒：权重11.7%，2020年前三季度收入78.75亿元，归母净利润22.02亿元，同比增长61.90%。
• 芒果超媒：权重8.8%，2020H1剧集有效播放量同比增长56%，内容成本持续增长。
• 三七互娱：权重6.9%，2020Q3业绩相对平稳，研发投入增加，期待爆款产品上线。

风险提示

• 本基金为股票型基金，预期风险收益水平较高。
• 指数与基金历史表现不代表未来表现。
• 投资者需注意市场波动风险，以及投资建议可能存在的不一致。

总结

广发中证传媒ETF作为跟踪中证传媒指数的工具型产品，具备良好的行业覆盖和投资价值。传媒板块在经济复苏背景下表现强劲，游戏出海、广告回暖、影院复苏等趋势为板块带来增长动力。中证传媒指数估值合理，成分股分布广泛，业绩表现优异。广发基金在指数产品领域经验丰富，产品布局多样，基金经理罗国庆管理规模较大，具备较强的专业能力。投资者在配置该ETF时，需关注市场波动及潜在风险，理性判断。