20210228-兴业证券-工具型产品研究系列之七十二_国泰中证全指软件ETF即将上市交易_21页_3mb

报告摘要

国泰中证全指软件ETF上市分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中证全指软件指数（H30202.CSI）及即将上市的国泰中证全指软件ETF（515230），分析软件行业的投资价值及ETF产品的特性。报告指出，软件行业作为高景气度赛道，受益于政策支持、技术迭代及市场需求扩张，具备高成长性、高毛利和低负债的特征，且指数表现优于主流宽基指数。

主要观点

1. 国产软件：政策红利驱动发展

信息技术应用创新（信创）：政策推动国产软件从规模扩张转向质量提升，基础软件成为核心基础设施，国内厂商在操作系统、数据库等领域持续发力。
云计算：线上经济推动云计算业绩高增长，部分公司如广联达、用友网络实现云业务高速增长，有望迎来戴维斯双击。
人工智能：步入应用落地阶段，市场规模持续扩大，语音识别、图像识别、智能驾驶等细分领域呈现良好增长前景。
金融科技：政策加码推动行业变革，数字人民币（DCEP）试点带动银行IT系统升级，金融科技需求持续扩张。
网络安全：随着新技术普及，网络安全行业面临更高挑战，政策推动下，行业景气度持续向好，软件板块的增速高于其他板块。

2. 中证全指软件指数：高成长、高弹性

指数表现：长期收益显著高于沪深300、中证500、万得全A等宽基指数，年化波动率36.28%，高于主流宽基指数。
指数历史涨幅：2014年至2020年累计涨幅达180.57%，在软件指数中表现最佳。
市值分布：指数成分股以中盘股为主，加权平均自由流通市值为409亿元，成分股数量为53只，涵盖金融科技、云服务、人工智能、网络安全等多个细分领域。
流动性：指数交投活跃，2020年第四季度日均成交量达4.97亿股，日均成交额为127.77亿元。
估值水平：截至2021年1月，指数市盈率（TTM）为137.46，市净率（LF）为7.39，处于历史较高位置。
成长与盈利特征：近四年营业收入同比增长率显著高于主流宽基指数，销售毛利率也高于宽基指数，资产负债率较低。

3. 国泰中证全指软件ETF（515230）：即将上市

产品信息：ETF于2021年3月2日上市，跟踪中证全指软件指数，基金经理为梁杏，管理费率为0.50%，托管费为0.10%。
基金类型：属于股票型基金，风险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金策略：采用完全复制策略，紧密跟踪指数，追求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
国泰基金实力：深耕指数产品，截至2020年底，旗下非货币ETF规模达860.69亿元，位列行业第二。

关键信息

指数基本信息：
- 指数代码：H30202.CSI
- 发布日期：2013年7月15日
- 基点日期：2004年12月31日
- 样本空间：中证全指样本股中的软件行业股票
- 定期调整：每半年调整一次，时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日
- 加权方式：以自由流通市值加权
指数表现：
- 基日以来区间收益：1733.88%
- 年化收益率：19.88%
- 年化波动率：36.28%
- 最大回撤：-74.05%
- 收益回撤比：23.42%
ETF产品信息：
- 基金简称：国泰中证全指软件ETF
- 基金代码：515230
- 基金类型：股票型证券投资基金
- 投资目标：紧密跟踪中证全指软件指数
- 投资比例：不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%
风险提示：
- 板块表现不达预期风险
- 本基金为股票型基金，预期风险与收益较高
- 指数与基金历史表现不代表未来表现

指数成分股概览

前十大权重股：
- 恒生电子（10.67%）：金融科技龙头，推动数字化变革
- 广联达（10.45%）：云服务龙头，业绩持续高增长
- 科大讯飞（10.06%）：智能语音及人工智能技术领先
- 用友网络（9.40%）：管理软件龙头，云业务增速显著
- 深信服（7.10%）：云服务领先企业，业绩表现良好
- 中科创达（4.85%）：技术驱动型公司，业务增长显著
- 四维图新（3.92%）：计算机软件领域，表现略弱
- 中国软件（3.27%）：行业龙头，业绩稳步增长
- 万达信息（2.53%）：金融与信息技术融合，增长良好
- 宝信软件（2.49%）：云服务与IT解决方案提供商

总结

中证全指软件指数代表了软件行业的整体表现，具备高成长性、高毛利和低负债的特征，长期收益显著高于主要宽基指数，且交投活跃，适合长期投资。国泰中证全指软件ETF（515230）作为跟踪该指数的产品，具备良好的投资潜力，适合希望分享软件行业高增长红利的投资者。然而，投资该ETF需注意其高风险特性，需结合市场环境和个人投资策略谨慎决策。

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