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港口库存迅速累积 甲醇主力移仓换月

——国信期货甲醇周报

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势。新主力合约MA2601收盘价为2412元/吨，周跌幅2.94%，持仓量增至62万手，外加增仓21万手。

港口基差与现货价格

港口基差维持贴水状态，现货市场价格出现分化：

• 沿海地区：甲醇港口库存进一步累积，本周沿海库存环比上升7.4万吨，达114.05万吨。到港船货集中，且公共罐区罐容紧张，导致流通货源减少。
• 内地市场：太仓地区周均价为2371元/吨，环比微跌0.25%；内蒙古地区均价环比小幅上涨1.22%。内蒙地区因烯烃企业持续外采，市场流通量偏紧，但内地部分企业需求仍较为稳定。
• 外盘市场：非伊船货参考价格263-273美元/吨，伊朗船货价格相对贴水；欧美市场稳盘运行，价格波动较小。

基本面分析

• 供应端：国内整体装置开工率环比下降0.54个百分点至72.63%，其中西北地区开工率降幅较大（下降1.47%），但全国开工率仍高于去年同期。煤炭价格持续上涨，煤制甲醇利润空间受限但仍维持高位。
• 需求端：甲醇制烯烃装置开工率环比小幅上升至81.41%，传统下游加权开工率75.48%，环比持平。下游需求处于传统消费淡季，整体需求增量不及预期。
• 进出口与库存：进口套利窗口部分打开，但进口船货集中到港加剧库存压力；外盘价格稳中偏弱，内外价差维持小幅贴水。

后市展望

短期内，甲醇市场供需格局供强需弱，库存压力持续存在，预计价格维持偏弱震荡格局。需重点关注下游采购节奏、进口到港量及开工率变化对市场的实际影响。