> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货甲醇周报总结 ## 核心内容概述 本周甲醇市场整体呈现调整态势，主要受供应端恢复、需求端走弱及成本端支撑减弱影响。港口去库力度减弱，进口表需恢复但总量仍低，国内库存窄幅下降。甲醇价格承压，期货市场建议暂时观望或逢高做空。 ## 主要观点 - **库存情况**：国内甲醇样本生产企业库存预计39.17万吨，环比下降5.30%；港口库存102.55万吨，环比下降0.82%。港口去库不及预期，江苏库存略有积累，浙江库存去库一般。 - **供应情况**：甲醇产量204.52万吨，产能利用率91.55%；进口量14.89万吨，内贸3-4万吨。新增产能约620.7万吨，产能增幅5.8%。 - **需求情况**：甲醇制烯烃开工率下降，MTO装置延续停车；传统下游如甲醛、冰醋酸、二甲醚开工率下降，终端接货力度有限。 - **产业链利润**：进口利润亏损，现为-333元/吨；内蒙古煤制甲醇利润扩大至493元/吨；下游利润转负，现为-662元/吨。 - **煤价与天然气**：煤价持稳，天然气价格走弱，影响成本端支撑。 - **期货与现货价格**：现货价格为3310元/吨，基差为196元/吨；PP-3MA价差为-379元/吨，期货建议做空价差。 ## 关键信息 ### 供应端 - **产能利用率**：上周国内甲醇产能利用率92.83%，环比上涨0.95%。 - **产量**：2026年4月3日至9日，甲醇产量207.38万吨。 - **进口情况**：进口样本到港量14.89万吨，显性14.41万吨，非显性0.48万吨。 - **新增产能**：2026年新增产能约620.7万吨，涉及多个地区和工艺，包括煤制、生物制、绿氢、二氧化碳加氢等。 ### 需求端 - **表观消费量**：2026年1-3月甲醇表观消费量为2860万吨，同比增长7.2%。 - **MTO开工率**：88.84%，环比下降1.44%。 - **传统下游开工率**：甲醛、冰醋酸、二甲醚等开工率下降，终端需求疲软。 ### 产业链利润 - **进口利润**：-333元/吨。 - **煤制甲醇利润**：内蒙古煤制甲醇利润493元/吨，山西煤制甲醇利润2025年为264元/吨。 - **天然气制甲醇利润**：重庆为-182元/吨，河北为-109元/吨。 - **甲醇制烯烃利润**：华东为-368元/吨，山东为-262元/吨。 - **传统下游利润**：甲醛为-186元/吨，冰醋酸为-205元/吨，二甲醚为-257元/吨，MTBE为-252元/吨。 ### 期货策略 - **操作建议**：暂时观望或逢高做空PP-3MA价差。 - **风险点**：煤价、天然气、原油走势；MTO开工率变化；进口量波动。 ## 图表说明 - **甲醇与PP价差**：PP-3MA价差为-379元/吨。 - **价差与运费**：太仓与内蒙价差、内蒙古与东营价差及运费。 - **国际价格**：甲醇国际价格、天然气价格。 - **库存变化**：企业库存、港口库存、浮仓数据。 - **下游新增产能**：甲醇下游新增产能及对应甲醇消耗量。 ## 总结 甲醇市场在供应端有所恢复，需求端则因MTO装置停车及传统下游开工率下降而走弱。成本端煤价稳定，但天然气价格走弱，对甲醇价格形成一定压力。国内库存窄幅下降，港口去库力度减弱，进口表需恢复但总量仍低。产业链利润方面，煤制甲醇利润较好，进口利润亏损，下游利润转负。期货市场建议暂时观望或逢高做空PP-3MA价差，关注煤价、天然气、原油走势及MTO开工率变化。