20250911-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_575kb

宏观：美国PPI年率录得2.6%，创下6月以来新低，几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。美联储降息预期增强，美元指数先跌后涨，全球风险偏好有所升温。中国8月出口低于预期，但贸易顺差好于预期，外需对经济拉动作用仍强。核心通胀回升，国内消费有所改善。政策方面，商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施。短期外部风险的不确定性降低，国内市场情绪升温，市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强。

股指：在油气、影视院线以及通信等板块带动下，国内股市小幅上涨。宏观经济数据支撑风险偏好继续升温，增量政策及宽松预期提升短期市场情绪。股指短期震荡偏强，谨慎做多。操作方面，短期谨慎做多，关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况。

黑色金属：钢材期现货价格延续弱势，需求未见明显改善。钢谷网库存继续回升，现实需求走弱，供应方面钢谷网产量小幅回升，京津冀地区钢厂陆续复产。短期黑色谨慎观望。

能源化工：原油因地缘政治担忧（美国对俄进一步惩罚措施）小幅上行，美对俄行动可能影响原油供应。沥青价格跟随反弹，后期需求回落将限制上方空间。PX、PTA、乙二醇、短纤、甲醇、PP等品种受供需格局影响，呈现区间震荡或偏弱走势。

有色金属及新能源：降息预期提升带动有色金属收涨。钛、铝、锡等短期震荡，碳酸锂、多晶硅、工业硅等受供需博弈影响维持震荡。铜价短期或受降息预期支撑，但国内需求边际走弱。

农产品：MPOB报告整体影响中性略偏空。美豆单产和出口预期下调，国内豆菜粕供应过剩，短期走货压力大。棕榈油库存高位运行，出口略减，印尼进口税费下调或提供支撑。国内玉米新季上市观望情绪强，生猪价格反弹但出栏意愿仍高。

分析师观点总结：多数分析师认为短期市场情绪升温，但资产价格仍呈现分化：宏观及商品板块谨慎做多或观望，股权类资产短期震荡偏强。需关注政策落地情况、中美贸易谈判进展及地缘政治变化。