20240205-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_324kb

东海研究所晨会观点总结 (2024年2月5日)

宏观与资产概览

• 美国1月非农就业数据超预期，美联储官员强调降息为时过早，美债收益率和美元大幅上涨，全球风险偏好升温。
• 国内经济复苏缓慢，市场情绪低迷，风险偏好降温，股指短期偏弱，国债多空交织，短期谨慎观望。

主要金属观点

• 铜：美国就业超预期，降息预期回落；国内政策预期支撑价格，下方空间有限，建议逢低做多。
• 铝：供需矛盾不突出，价格围绕宏观情绪波动，短期谨慎。
• 锌：供需双弱，成本支撑存在，但下游消费走弱，呈震荡态势。
• 不锈钢/镍：春节备库尾声，供应扰动下价格偏强，区间操作为主。

商品期货观点

• 黑色/钢材：需求走弱，库存增加，短期偏弱，关注支撑位。
• 铁矿石：价格延续弱势，但节后或有反弹机会。
• PTA/MEG/Methanol：供需偏弱，价格震荡；甲醇建议反套，乙二醇待板块共振。
• 聚烯烃：成本支撑下震荡，下游需求恢复较慢。
• 农产品：
  • 豆粕：供给约束存在，但库存高企，短期弱稳。
  • 棕榈油：供需双弱，但中期趋势偏强。
  • 生猪：节前现货看涨，但期现背离或将减少跳空风险。

能源化工与宏观联动

• 原油：地缘溢价回落，供应过剩担忧导致震荡。
• 集运指数：春节前出口下滑，预计短期震荡，中长线观望。
• 黄金/白银：短期谨慎，但长期降息概率支撑偏多。

综合建议

• 多数板块建议谨慎观望，政策预期与宏观风险交汇，出现趋势性行情概率较低。
• 关注具有支撑点的商品（如铜、二甲苯、铁矿石等）的阶段性机会。

免责声明：
本报告由东海期货有限责任公司研究所团队撰写，仅供客户参考，不构成投资建议。内容基于公开资讯，准确性与完整性不作保证，不保证观点和结论不变。客户需自行承担风险，交易前请进行独立分析。如需引用、发布等用途，请注明来源。