20250709-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_563kb

投资研究摘要

一、宏观与市场风险

• 全球风险偏好降温：美国加征进口铜和半导体关税风险加大，美元指数继续反弹，美债收益率上升。
• 国内政策利好：6月PMI数据回升，中央财经委第六次会议强调“反内卷”，消费政策刺激加强，提振市场风险偏好。

二、市场观点精要

1. 股指与国债

• 股指：短线谨慎做多，主要受国内增量政策及贸易谈判影响，增量政策实施需关注。
• 国债：谨慎观望，短期高位震荡。

2. 商品板块

• 黑色系（钢、铁）：短期低位震荡反弹，谨慎做多。
• 有色金属：短期大幅上涨，谨慎做多，铜价受美国关税影响短期支撑。
• 能化：原油、沥青受中东局势支撑小幅上行，短期震荡偏强。
• 贵金属：黄金中长期支撑稳健，但短期受美债收益率走高压制，波动率或上升。

3. 农产品

• 美豆：种植面积已定，天气主导价格，出口需求有潜在风险。
• 棕榈油：库存收缩及出口数据利多，但增产及原油承压形成限制。
• 其他：玉米、生猪供给过剩与需求淡季格局持续，市场承压。

三、主要数据来源

Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM。

四、免责声明

本报告内容由东海期货研究所整理，仅供参考，不构成投资建议，不承诺投资收益，投资者以此入市风险自担。