20170814-开源证券-食品饮料周报_食品板块强势反弹_关注次高端白酒提价情况_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2017年8月14日发布的食品饮料行业周报指出，食品饮料板块整体表现强势，周内上涨3.66%，跑赢上证指数5.30个百分点。板块内各二级子行业表现分化，乳品、白酒、调味品涨幅居前，啤酒小幅下跌。分析师张月彗认为，食品饮料作为非周期行业，具备防御属性和价值投资潜力，建议关注消费升级趋势和细分领域龙头。

主要观点

1. 行业走势分析

• 板块整体表现：食品饮料板块周内上涨3.66%，在申万一级行业中排名首位。
• 二级子行业表现：乳品（+6.76%）、白酒（+3.80%）、调味品（+3.37%）、食品综合（+1.69%）涨幅较大；啤酒（-0.66%）小幅下跌。
• 个股表现：42家上涨，29家下跌，7家停牌。
• 投资组合表现：开源食品投资组合周内下跌3.40%，但全年上涨34.79%，跑赢申万食品饮料指数。

2. 行业重点消息

• 茅台：双节计划量增至4500吨，价格要求不变。
• 国窖1573：低度产品计划内提价20元。
• 水井坊：核心单品价格上调10-15元，典藏大师版上调至939元。

3. 行业价格追踪

• 上游价格：猪肉、生猪价格回升，仔猪价格小幅回落；乳品整体上涨，婴儿奶粉涨幅明显；小麦价格大幅上涨，玉米和黄豆价格略有下降，白砂糖价格持平。
• 白酒价格：茅台、五粮液、水井坊等主要品牌价格稳定，部分产品价格上调。
• 葡萄酒价格：张裕、长城等主要品牌价格保持稳定。
• 啤酒价格：麒麟一番榨上涨1元，其余产品价格不变。

关键信息

1. 投资策略建议

• 消费升级：未来消费升级将持续推动食品企业增长，重点关注高端消费品及三四线城市市场。
• 板块配置：食品饮料板块整体估值较低，具备安全边际和价值投资属性，建议配置业绩稳定、分红率高的龙头企业。
• 推荐标的：
  • 强烈推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份。
  • 建议关注：山西汾酒、桃李面包、好想你、张裕A、双汇发展、上海梅林、西王食品、广泽股份、爱普股份、贝因美。

2. 行业细分领域分析

• 白酒：高端白酒热度不减，次高端白酒存在反弹空间，建议关注茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
• 葡萄酒：国内葡萄酒品牌需加强建设，建议关注张裕A，其海外并购及品牌合作带来增长机会。
• 乳制品：关注奶价上涨拐点，伊利股份、广泽股份、爱普股份受益于奶价反弹及消费升级。
• 肉制品：猪周期影响毛利，但牛肉消费趋势向好，建议关注双汇发展、上海梅林。
• 调味品：消费升级推动功能性产品和高端产品增长，建议关注海天味业。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对消费能力产生负面影响。
• 食品安全问题：影响消费者信心和行业稳定性。
• 政策风险：如婴幼儿奶粉注册制等政策变化可能带来不确定性。

估值分析

• 食品饮料板块PE（TTM）为33.17倍，估值处于合理区间。
• 二级子行业中，肉制品估值最低（24.47倍），酒类板块估值较高（136.09倍），乳品、白酒估值处于低位，具备投资价值。

分析师信息

• 分析师：张月彗
• 执业证书编号：S0790514100001
• 联系方式：电话 029-88447618，邮箱 zhangyuehui@kysec.cn

公司简介

• 开源证券股份有限公司：注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。
• 总部地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 分支机构信息：包括深圳、上海、北京、佛山、四川、重庆、咸阳、宝鸡、沈阳、安康、延安、汉中、铜川、西安等地的多个营业部。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
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