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白酒跨年行情可期，密切关注提价进展

核心内容

本报告为渤海证券食品饮料行业周报，发布于2021年12月1日，由分析师刘琪撰写，主要分析食品饮料行业近期走势及投资建议，重点关注白酒板块的跨年行情与提价预期。

主要观点

• 行业整体表现：本周食品饮料板块上涨3.11%，跑赢沪深300指数4.59个百分点，位列中信30个一级行业上游。
• 酒类表现突出：酒类板块上涨4.78%，明显优于饮料和食品板块。
• 白酒估值切换：分析师认为，近期白酒板块仍有望走出估值切换行情，受益于高端白酒提价预期及春节前备货周期。
• 提价周期启动：大众品各子品类已开启提价周期，需关注市场承接能力。
• 重点推荐品种：推荐五粮液、今世缘、安琪酵母、重庆啤酒及伊利股份，建议增持。

关键信息

上市公司重要公告

行业重点数据跟踪

• 乳制品：主产区生鲜乳平均价为4.32元/公斤，环比微涨，同比上涨6.90%，增速放缓。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格自2019年5月探底回升，去年十一后价格明显下滑，中期向下趋势确立。截至11月19日，22省仔猪、生猪、猪肉价格分别为28.71元/千克、17.62元/千克、25.40元/千克，同比分别下降68.61%、48.08%、46.48%。

本周市场表现回顾

• 行业涨跌幅：食品饮料板块上涨3.11%，沪深300指数下跌1.48%，跑赢市场。
• 细分板块表现：
  • 酒类上涨4.78%
  • 饮料下跌0.63%
  • 食品下跌2.35%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：嘉必优（29.22%）、惠发食品（13.40%）、甘化科工（11.33%）
  • 跌幅前三：安井食品（-9.03%）、仙乐健康（-7.47%）、百润股份（-6.79%）

投资建议

• 白酒板块：建议关注高端白酒，以时间换空间，同时留意次高端市场扩容。
• 大众品板块：啤酒与乳制品竞争格局较好，成本压力有望缓解，建议积极关注。
• 投资评级：给予行业“看好”评级，未来12个月内相对沪深300指数涨幅有望超过10%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力和行业景气度。
• 重大食品安全事件风险：可能对品牌声誉和股价造成冲击。

行业评级说明

总结

本报告认为，白酒板块在跨年行情中具备良好预期，尤其是高端白酒提价和春节备货周期的双重驱动。同时，大众品中的啤酒与乳制品板块因成本压力缓解和竞争格局稳定，也值得重点关注。建议投资者增持五粮液、今世缘、安琪酵母、重庆啤酒及伊利股份。需注意宏观经济下行和食品安全事件等潜在风险。