20230108-宝城期货-钢材周报_强预期等现实_钢价高位震荡_12页_1000kb

钢材周报总结

核心内容

2023年1月8日发布的宝城期货研究所钢材周报指出，本周螺纹钢和热轧卷板价格均呈现高位震荡态势，尽管期货价格微幅上涨，但现货价格涨幅更大，导致期现价差收缩。市场情绪受宏观利好政策支撑，但基本面仍显疲弱，库存持续增加，供需双弱格局未改。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢主力期价高位震荡，微幅上涨，但现货涨幅大于期货。
• 供需情况：产量持续下降，周产量环比减少23.88万吨，供应显著收缩。
• 需求情况：周度表需环比下降34.61万吨，终端采购同样低位减量，为近年来同期最低。
• 库存变化：库存持续增加，且增幅扩大，但宏观乐观预期支撑市场对节后旺季的预期。
• 盈利状况：钢厂盈利占比变化不大，多数钢厂仍处于亏损状态。
• 结论：在供需双弱局面下，螺纹钢基本面疲弱，库存增加承压钢价，但宏观预期支撑价格维持高位震荡，需关注库存增幅情况。

热轧卷板

• 价格走势：热卷主力期价高位震荡，小幅上涨，但现货涨幅更大，基差收缩。
• 供需情况：产量环比下降7.92万吨，供应收缩但仍在相对高位，厂库压力不大。
• 需求情况：周度表需环比下降13.89万吨，农历同比降幅大于产量，库存持续增加。
• 下游影响：冷轧基本面偏弱，库存高位，冷热价差维持低位，拖累热卷需求。
• 盈利状况：钢厂盈利状况变化不大，多数钢厂仍处于亏损。
• 结论：热卷基本面偏弱，库存持续增加，但宏观乐观预期支撑钢价，多空因素博弈下价格延续高位震荡。

关键信息

供应端

• 螺纹钢：产量大幅回落，主要受短流程钢厂提前停产影响，后续减产空间有限。
• 热卷：产量环比下降，但供应仍处于高位，厂库压力不大，减产难以持续。
• 短流程钢厂：全国85家独立电弧炉厂平均产能利用率降至31.56%，环比下降13.20%，日均粗钢产量环比下降29.49%。

需求端

• 螺纹钢：周度表需环比下降34.61万吨，终端采购延续季节性回落，处于近年来同期最低水平。
• 热卷：周度表需环比下降13.89万吨，农历同比降幅大于产量，库存持续增加。
• 冷轧：产量微降但库存高位，冷热价差维持低位，对热卷需求形成拖累。

库存情况

• 螺纹钢：库存总量为604.68万吨，环比增加35.69万吨，社库大幅增长。
• 热卷：库存总量为295.48万吨，环比增加10.75万吨，社库增幅显著。

盈利状况

• 247家样本钢厂：盈利钢厂占比为19.91%，同比大幅下降63.21%，多数钢厂仍亏损。
• 短流程钢厂：盈利钢厂占比为18.67%，环比微升0.94%，亏损钢厂占比为21.33%，环比上升1.33%。

图表与数据

• 现货价格走势：螺纹钢与热卷价格震荡走高，全国均价分别为4215元/吨和4170元/吨。
• 期价走势：螺纹钢和热卷主力合约期价高位震荡，成交量缩量明显。
• 期现价差：螺纹钢和热卷主力合约期现价差收缩，反映市场预期与现实之间的差距。
• 生产情况：247家钢厂高炉开工率和产能利用率持续回落，短流程钢厂开工率大幅下降。
• 库存变化：螺纹钢与热卷库存持续增加，且增幅扩大，显示需求疲软。
• 吨钢利润：华东地区螺纹钢吨钢利润周环比上升73元/吨，热卷吨钢利润周环比上升62元/吨，但需关注原料库存对利润的持续影响。

结论

• 螺纹钢与热卷价格均呈现高位震荡，受宏观乐观预期支撑，但基本面疲弱，库存持续增加，对钢价形成压力。
• 供应端收缩有限，需求端季节性走弱，库存压力未有效缓解。
• 厂商盈利状况未明显改善，多数仍处于亏损状态。
• 市场需关注后续库存变化及宏观政策动向，以判断钢价走势。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户不应将其视为投资决策的唯一依据，应结合自身情况并咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。