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钢材周报总结：2023年1月29日

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，分析了节前钢材市场走势及节后供需变化趋势，主要围绕螺纹钢和热轧卷板两个品种展开，总结了市场供需、库存变化、盈利状况及价格走势等关键信息。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：节前螺纹钢主力期价高位震荡，录得小幅上涨，基差变化不大。
• 供需格局：节前螺纹钢产量环比微降2.72万吨，供应持续收缩且创同期新低，有利于提振市场乐观预期。
• 需求情况：节前现货贸易趋于停滞，螺纹钢需求延续季节性走弱，周度表需和终端采购量维持低位。
• 库存变化：假期期间螺纹钢库存大幅增加，累库超194万吨，库存总量高于去年同期。
• 盈利状况：钢厂利润持续好转，节后供应恢复速度快于需求，可能引发阶段性供需矛盾。
• 结论：在供需双弱格局下，螺纹钢基本面延续季节性走弱，但宏观乐观预期支撑较强，节后钢价谨慎看多。

热轧卷板

• 市场表现：节前热卷主力期价高位震荡，录得小幅下跌，基差变化不大。
• 供需格局：节前热卷产量环比增加4.62万吨，供应压力依旧存在，品种吨钢利润好转。
• 需求情况：热卷周度表需走弱，主要下游冷轧行业基本面疲弱，库存高企，拖累需求。
• 库存变化：假期期间热卷库存大幅增加，累库超47万吨，库存总量升至近年同期高位。
• 盈利状况：热卷利润好转驱动钢厂复产，供应延续回升，基本面仍偏弱。
• 结论：热卷价格节后将高位震荡，走势相对弱于建材，需关注需求恢复情况。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：节后螺纹钢和热卷现货价格均出现上涨，螺纹钢全国均价上涨26元/吨，热卷上涨37元/吨。
• 期价走势：螺纹钢主力期价高位震荡，热卷主力期价小幅下跌，但均线指标仍维持多头排列。
• 基差变化：节前基差变化不大，但螺纹钢和热卷的期现价差有别于往年同期。

2. 钢材供需矛盾

• 钢厂生产：247家钢厂高炉开工率和产能利用率环比上升，显示钢厂生产积极。
• 短流程钢厂：独立电弧炉厂开工率处于季节性低位，但利润尚可，后续易快速恢复。
• 需求情况：螺纹钢和热卷周度表需均处于季节性低位，终端采购量维持低位。
• 库存变化：节前螺纹钢库存总量环比增加194.45万吨，热卷库存总量环比增加47.13万吨，均高于去年同期。
• 盈利状况：盈利钢厂占比回升，螺纹钢吨钢利润周环比增加16元/吨，热卷吨钢利润周环比减少26元/吨。

图表目录

• 图1：螺纹钢现货价格走势
• 图2：热轧卷板现货价格走势
• 图3：螺纹钢主力期价日K线
• 图4：热轧卷板主力期价日K线
• 图5：螺纹钢10合约期现价差
• 图6：螺纹钢05合约期现价差
• 图7：热轧卷板10合约期现价差
• 图8：热轧卷板05合约期现价差
• 图9：全国247家钢厂生产情况
• 图10：唐山钢厂生产情况
• 图11：85家独立电弧炉厂开工率
• 图12：螺纹钢周产量
• 图13：热轧卷板周产量
• 图14：螺纹钢周度表需
• 图15：热轧卷板周度表需
• 图16：全国建筑钢材成交量
• 图17：全国建筑钢材成交量周均值
• 图18：冷轧卷板周产量
• 图19：冷轧卷板周度表需
• 图20：螺纹钢库存总量
• 图21：螺纹钢库存周度变化
• 图22：螺纹钢社会库存
• 图23：螺纹钢厂内库存
• 图24：热轧卷板库存总量
• 图25：热轧卷板库存周度变化
• 图26：热轧卷板社会库存
• 图27：热轧卷板厂内库存
• 图28：247家样本钢厂盈利占比
• 图29：75家独立电弧炉钢厂盈利状况
• 图30：华东螺纹吨钢利润走势
• 图31：华东热卷吨钢利润走势

结论

• 螺纹钢和热卷均面临阶段性供需矛盾，但宏观乐观预期继续支撑钢价。
• 螺纹钢基本面延续季节性走弱，但节后需求恢复预期较强，钢价或谨慎看多。
• 热卷基本面偏弱，供应压力持续，价格或将高位震荡，走势弱于建材。
• 建议关注节后需求恢复强度及供应恢复节奏。

投资提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。