20230528-南华期货-苯乙烯产业链数据周报_30页_2mb

苯乙烯产业链周报总结

上游分析

• 乙烯： 周内价格小幅下跌，周均价6560元，现货6500元；CFR东北亚乙烯周均价835美元（约6720元人民币），市场供应充足，需求疲软，导致价格阴跌。
• 纯苯： 开工率80.16%，较上周略有下降；库存达1994万吨，隐性库存偏高；价格虽同比低于去年，但估值偏高，短期因中石化和外盘FOBK挺价而震荡，若美国需求回暖可能压缩空间。

中游分析

• 苯乙烯： 开工率68.45%，因装置检修而下降；港口库存11万吨，小幅减少；价格止跌反弹，主要因供应压缩和库存流动性趋紧，短期支撑价格。

下游分析

• PS、EPS、ABS： 开工率小幅下滑或变动，库存水平稳定或小幅增加；利润整体弱于去年，得益于成本压力，需求疲软难以改善。

周度总结观点

• 短期呈止跌反弹态势，受纯苯企稳、外盘汽油数据及苯乙烯供应减少等因素支撑；中期偏空，需警惕下游需求弱化、国际纯苯价格压力及库存高企。
• 策略聚焦于短期观望，等待关键因素如美国需求和韩国FOBK价格走势的验证。

产业链估值

• 价差与利润： 乙烯-石脑油价差走弱，苯乙烯-纯苯价差维稳；苯乙烯非一体化利润-140元左右；下游硬胶综合利润贴近成本线，估值整体偏高，存在压缩风险。