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金融工程量化择时周报总结（2018-12-02）

核心内容

本周报由天风证券金融工程团队发布，分析当前市场趋势及投资策略，重点围绕Wind全A指数的走势、估值水平及仓位建议展开。整体观点认为，市场仍处于下跌趋势，但短期存在反弹机会。

主要观点

1. 市场趋势

• Wind全A指数仍处于下跌走势，当前处于风控阈值之下。
• 上周市场在后半周出现上涨，各指数均出现不同程度反弹，其中创业板指涨幅最大（1.58%）。
• 从技术指标来看，Wind全A的20日均线（3460点）与120日均线（3641点）之间的距离为5.2%，较上期有所收窄，但仍高于3%的阈值，表明市场尚未完全反转。

2. 短期策略

• 在G20峰会中美会谈后，中美贸易争端暂时缓和，市场情绪修复，上周后半周的加仓建议可能在本周迎来收获期。
• 建议继续关注成长型股票，尤其是中小市值公司。

3. 长期配置

• 当前Wind全A指数的PE和PB估值均处于历史30分位点以内，进入低估区域。
• 结合短期反弹预期与长期估值水平，建议维持股票仓位在60%。

4. 风格调整

• 过去一年中，择时系统多次调整市场风格，从白马股转向中小创，再转向均衡配置，最后再次建议关注成长股。
• 10月中判断市场将迎来反弹，建议增加仓位配置。

关键信息

1. 指标数据

• Wind全A指数：本周上涨0.42%，各指数不同程度反弹。
• PE估值水平：处于历史30分位点以内，进入低估区域。
• PB估值水平：同样处于历史30分位点以内，进入低估区域。
• 均线距离：20日均线与120日均线距离为5.2%，仍高于3%阈值，指数继续下跌。

2. 仓位建议

• 建议维持仓位60%：基于当前市场估值处于低估区域，且短期反弹可能带来收益，但不改变整体下跌趋势的判断。

3. 风格建议

• 继续关注成长股：特别是小市值公司，因其具备较高的短期超额收益潜力。
• 避免过度配置权益资产：当前仍以反弹应对，尚未突破风控阈值，需保持谨慎。

风险提示

• 市场环境可能发生变化，当前模型基于历史数据，无法保证未来表现。
• 投资者需结合自身风险承受能力及投资目标，谨慎决策。

附录

相关报告

1. 《金融工程：金融工程-因子监控及指数增强组合跟踪2018-12-01》
2. 《金融工程：金融工程-天风证券行业轮动月报：十二月建议配置成长、消费》
3. 《金融工程：金融工程-市场情绪一览2018-11-30》

图表说明

• 图1：PE估值水平：显示当前PE分位数较低，处于低估区域。
• 图2：PB估值水平：同样显示PB分位数较低，处于低估区域。

分析师声明

本报告由吴先兴分析师撰写，SAC执业证书编号：S1110516120001。报告观点基于个人分析，不涉及任何利益冲突，亦不构成具体投资建议。