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金融工程周报总结：短期有望开启反弹窗口

核心内容

本报告由天风证券分析师吴先兴撰写，发布于2022年10月9日，主要分析当前市场走势及未来配置建议。报告指出，市场短期有望开启反弹窗口，并从多个维度进行了详细分析。

主要观点

1. 市场整体表现

• wind全A指数：上周下跌 2.52%，市场整体处于震荡格局。
• 市值维度：
  • 国证2000指数（小市值）下跌 4.07%
  • 中证500指数下跌 2.98%
  • 沪深300指数下跌 1.33%
  • 上证50指数下跌 0.75%
  • 创业板指下跌 0.65%
• 行业表现：
  • 医药和消费者服务行业表现较强，医药行业上涨 4.69%
  • 军工和有色行业调整最大，军工行业下跌 7.82%
  • 医药和食品饮料板块资金流入明显。

2. 择时体系分析

• 均线距离：wind全A的20日均线收于 4935点，120日均线收于 5019点，短期均线仍位于长期均线之下。
• 均线距离变化：由上周的 -0.14% 变化至 -1.67%，绝对距离小于 3%，市场仍处于震荡格局。
• 风险偏好变化：价量方面，市场成交金额降至 5600亿，处于缩量状态，风险偏好面临转折。

3. 市场展望

• 宏观事件窗口期：月中进入重要宏观事件窗口期，市场有望保持稳定。
• 日历效应：国庆节后一周（下周）是历史节后反弹概率较大的时间点，过去十三年沪深300指数有 11次上涨，平均上涨 2.69%。
• 节后反弹逻辑：节前避险资金仓位回补，为节后反弹提供支撑。

4. 配置建议

• 短期反弹方向：围绕 景气度 和 超跌 两个维度展开。
  • 高景气板块：电气设备、稀有金属、煤炭、养殖。
  • 超跌方向：新能源和稀有金属可能成为高弹性方向。
• 高景气板块配置：煤炭和养殖仍需保持较高配置。
• 四季度重点推荐：困境反转型板块，包括养殖、地产、TMT（元宇宙相关方向）等。
  • 困境行业：养殖、地产、TMT及部分消费和医药相关板块处于低估状态。
  • 反转预期：养殖、地产和TMT板块存在较强改善预期。

5. 估值指标

• PE估值水平：wind全A指数PE位于 50分位点，处于中等水平。
• PB估值水平：wind全A指数PB位于 10分位点以内，处于较低水平。
• 仓位建议：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位 60%。

关键信息

• 市场短期反弹概率高：基于均线距离、风险偏好变化、日历效应等综合判断。
• 资金流入行业：医药和食品饮料板块资金流入明显。
• 四季度配置方向：重点推荐困境反转型板块，如养殖、地产和元宇宙主题。
• 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据，不保证未来表现。

行业配置重点

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型基于历史数据，不保证未来表现。

附注

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
• 一般声明：报告材料版权属天风证券，未经许可不得修改、发送或复制。
• 特别声明：天风证券可能持有报告中提及公司证券，或提供相关金融服务，存在潜在利益冲突。

图表说明

• 图1：PE估值水平：显示wind全A指数PE处于中等水平。
• 图2：PB估值水平：显示wind全A指数PB处于较低水平。

投资评级体系

联系方式

• 天风证券研究所：research@tfzq.com
• 分析师吴先兴：wuxianxing@tfzq.com
• 执业证书编号：S1110516120001